新宏泽(002836)2023年中报解读：净现金流为负，烟标收入的下降导致公司营收的大幅下降
广东新宏泽包装股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“张宏清”。公司主营业务为烟标的设计、生产及销售。公司主要产品为烟标。
根据新宏泽2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5,235.84万元，同比大幅下降32.35%。扣非净利润44.33万元，同比大幅下降93.60%。新宏泽2023年半年度净利润242.72万元，业绩同比大幅下降72.14%。
烟标收入的下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为包装印刷，占比高达96.94%，其中烟标为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 包装印刷 | 5,075.48万元 | 96.94% | 22.86% |
| 其他业务 | 145.15万元 | 2.77% | 25.10% |
| 医疗用品 | 15.22万元 | 0.29% | 59.45% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 烟标 | 5,075.48万元 | 96.94% | 22.86% |
| 其他业务 | 145.15万元 | 2.77% | 25.10% |
| 口罩 | 15.22万元 | 0.29% | 59.45% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 西南地区 | 2,573.46万元 | 49.15% | 23.83% |
| 华东地区 | 1,679.13万元 | 32.07% | 20.79% |
| 华南地区 | 983.25万元 | 18.78% | 24.74% |
2、烟标收入的下降导致公司营收的大幅下降
2023年半年度公司营收5,235.84万元，与去年同期的7,739.11万元相比，大幅下降了32.35%。
主营业务大幅下降的原因是：
（1）烟标本期营收5,075.48万元，去年同期为7,024.88万元，同比下降了27.75%。
（2）其他产品本期营收100.34万元，去年同期为666.70万元，同比大幅下降了84.95%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 烟标 | 5,075.48万元 | 7,024.88万元 | -27.75% |
| 其他产品 | 100.34万元 | 666.70万元 | -84.95% |
| 其他业务 | 60.03万元 | 47.52万元 | 26.31% |
| 合计 | 5,235.84万元 | 7,739.11万元 | -32.35% |
3、其他产品毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的30.98%，同比下降到了今年的23.03%，主要是因为其他产品本期毛利率56.59%，去年同期为80.66%，同比下降了29.84%。
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,235.84万元 | 7,739.11万元 | -32.35% |
| 营业成本 | 4,030.20万元 | 5,341.26万元 | -24.55% |
| 销售费用 | 147.82万元 | 145.64万元 | 1.50% |
| 管理费用 | 691.44万元 | 955.17万元 | -27.61% |
| 财务费用 | -13.77万元 | -34.08万元 | 59.60% |
| 研发费用 | 364.85万元 | 507.01万元 | -28.04% |
| 所得税费用 | 20.06万元 | 87.54万元 | -77.09% |
2023年半年度主营业务利润为-56.65万元，去年同期为739.92万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为5,235.84万元，同比大幅下降32.35%；（2）毛利率本期为23.03%，同比下降7.95%。
非主营业务中投资收益本期为119.85万元，占利润总额45.61%，同比小幅下降12.10%。公允价值变动收益本期为107.04万元，占利润总额40.73%，同比大幅增长844.95倍。信用减值损失本期为65.57万元，占利润总额24.95%，同比大幅增长4.77倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 119.85万元 | 45.61% | -12.10% |
| 公允价值变动收益 | 107.04万元 | 40.73% | 84494.97% |
| 资产减值损失 | 3.30万元 | 1.26% | -55.43% |
| 营业外收入 | 1.02万元 | 0.39% | -85.89% |
| 其他收益 | 22.66万元 | 8.62% | -62.17% |
| 信用减值损失 | 65.57万元 | 24.95% | 477.01% |
2、营业总收入同比下降32.35%，净利润同比下降72.14%
2023年半年度，新宏泽营业总收入为5,235.84万元，去年同期为7,739.11万元，同比大幅下降32.35%，净利润为242.72万元，去年同期为871.06万元，同比大幅下降72.14%。
本期主营业务利润-56.65万元，去年同期为739.92万元，由盈转亏，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2016年半年度到2019年半年度呈现上升趋势，从1,611.23万元增长到2,471.53万元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2,471.53万元下降到242.72万元。
净现金流为负
2023年半年度净现金流-3,333.28万元，净现金流为负。
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