根据兔宝宝2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收32.63亿元，同比小幅下降12.58%。扣非净利润2.18亿元，同比基本持平。兔宝宝2023年半年度净利润2.95亿元，业绩同比小幅增长7.18%。本期经营活动产生的现金流净额为4.98亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为装饰材料业务，占比高达77.96%，主要产品包括装饰材料和柜类两项，其中装饰材料占比70.36%，柜类占比15.27%。

2023年半年度公司营收32.63亿元，与去年同期的37.32亿元相比，小幅下降了12.58%。

主营业务小幅下降的原因是：

（1）装饰材料本期营收22.96亿元，去年同期为26.70亿元，同比小幅下降了14.03%。

（2）柜类产品本期营收4.98亿元，去年同期为6.60亿元，同比下降了24.47%。

2023年半年度公司毛利率从去年同期的18.78%，同比小幅增长到了今年的20.35%，主要是因为品牌使用费本期毛利率99.08%，去年同期为99.03%，同比增长了0.05%。

产品毛利率方面，2021-2023年半年度装饰材料毛利率呈小幅增长趋势，从2021年半年度的10.33%，小幅增长到2023年半年度的11.24%，2023年半年度柜类产品毛利率为22.79%，同比小幅下降3.28个百分点。

2023年半年度，兔宝宝营业总收入为32.63亿元，去年同期为37.32亿元，同比小幅下降12.58%，净利润为2.95亿元，去年同期为2.76亿元，同比小幅增长7.18%。

净利润同比小幅增长原因是：

净利润从2018年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从1.90亿元下降到4,231.86万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从4,231.86万元增长到2.95亿元。

兔宝宝2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益7,033.69万元,占归母净利润的24.37%。

本期受非经常性损益影响，归母净利润小幅增长了8.27%，扣非归母净利润与去年相比基本维持不变。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为4,159.48万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是报告期转让江苏德华兔宝宝装饰新材有限公司、德兴兔宝宝装饰材料有限公司两家子公司股权收益及债务重组收益。

(1)本期计入利润的政府补助金额为1,993.41万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助2,364.02万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,007.79万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年半年度报告中，兔宝宝用于金融投资的资产为6.56亿元，占总资产的11.94%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为439.64万元，占净利润2.95亿元的1.49%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置金融工具取得的投资收益。

在2023年半年度报告中，兔宝宝用于对外股权投资的资产为1,768.4万元，占总资产的0.32%。对外股权投资所产生的收益为4,235.27万元，占净利润2.95亿元的14.34%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益75.79万元和处置外股权投资的收益4,159.48万元。

2023年半年度，兔宝宝净利润为2.95亿元，去年同期为2.76亿元，同比小幅增长7.18%。净现金流为4.71亿元，去年同期为-8,994.13万元，由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为5,908.09万元，同比大幅下降78.27%，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为4.98亿元，去年同期为-1,246.25万元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-8,623.86万元，去年同期为-3.49亿元，同比大幅增长75.31%，推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为2.50亿元，同比大幅下降70.37%；

但是（1）偿还债务支付的现金本期为3.61亿元，同比大幅下降63.00%；（2）吸收投资所收到的现金本期为4.63亿元，同比增长4.63亿元。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是收回投资收到的现金本期为1,400.00万元，同比大幅下降95.63%。

在2023年半年度报告中，兔宝宝形成的商誉为7.62亿元，占净资产的26.06%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为杭州多赢网络科技有限公司和青岛裕丰汉唐木业有限公司。

2020-2022年期末的净利润增长率为-134.62%，但是根据2022年商誉减值报告测试预测，在折现率为12.9%的情况下，未来现金流现值为14.6亿元，而2022年末净利润为-4,362.54万元，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。