森泰股份(301429)2023年中报解读：高性能木塑复合材料产品收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，资产负债率同比大幅下降
安徽森泰木塑集团股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“唐道远”。公司的主营业务是高性能木塑复合材料、新型石木塑复合材料及其制品和应用的研发、设计、生产、销售。公司的主要产品是高性能木塑复合材料、新型石木塑复合材料及装配式建筑。
根据森泰股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.15亿元，同比大幅下降39.59%。扣非净利润3,155.47万元，同比大幅下降33.17%。森泰股份2023年半年度净利润2,697.19万元，业绩同比大幅下降47.91%。
高性能木塑复合材料产品收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括新型石木塑复合材料产品和高性能木塑复合材料产品两项，其中新型石木塑复合材料产品占比49.22%，高性能木塑复合材料产品占比45.75%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 新型石木塑复合材料产品 | 1.55亿元 | 49.22% | 26.27% |
| 高性能木塑复合材料产品 | 1.44亿元 | 45.75% | 24.68% |
| 其他 | 1,044.71万元 | 3.31% | - |
| 装配式建筑 | 542.56万元 | 1.72% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 2.84亿元 | 90.26% | - |
| 境内 | 3,069.44万元 | 9.74% | - |
2、高性能木塑复合材料产品收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年半年度公司营收3.15亿元，与去年同期的5.22亿元相比，大幅下降了39.59%，主要是因为高性能木塑复合材料产品本期营收1.44亿元，去年同期为3.09亿元，同比大幅下降了53.27%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 新型石木塑复合材料产品 | 1.55亿元 | 1.85亿元 | -16.34% |
| 高性能木塑复合材料产品 | 1.44亿元 | 3.09亿元 | -53.27% |
| 其他业务 | 1,587.27万元 | 2,777.83万元 | -42.86% |
| 合计 | 3.15亿元 | 5.22亿元 | -39.59% |
3、新型石木塑复合材料产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的19.53%，同比大幅增长到了今年的26.07%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）新型石木塑复合材料产品本期毛利率26.27%，去年同期为24.66%，同比小幅增长了6.52%。
（2）高性能木塑复合材料产品本期毛利率24.68%，去年同期为23.2%，同比小幅增长了6.38%。
主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.15亿元 | 5.22亿元 | -39.59% |
| 营业成本 | 2.33亿元 | 4.20亿元 | -44.50% |
| 销售费用 | 2,635.91万元 | 2,452.15万元 | 7.49% |
| 管理费用 | 1,322.60万元 | 958.46万元 | 37.99% |
| 财务费用 | -670.66万元 | -1,129.58万元 | 40.63% |
| 研发费用 | 1,143.40万元 | 1,785.27万元 | -35.95% |
| 所得税费用 | 255.36万元 | 594.71万元 | -57.06% |
2023年半年度主营业务利润为3,450.43万元，去年同期为5,646.49万元，同比大幅下降38.89%。
虽然毛利率本期为26.07%，同比大幅增长6.54%，不过营业总收入本期为3.15亿元，同比大幅下降39.59%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2023年半年度公司营收3.15亿元，同比大幅下降39.59%。虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用、管理费用却在增长。
1、财务收益大幅下降
本期财务费用为-670.66万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了40.63%。主要原因如下表所示：
| 财务费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 财务费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 减：汇兑收益 | -898.28万元 | -1,289.03万元 | 汇兑净损失 | 409.83万元 | 1,091.56万元 |
| 汇兑损失 | 488.45万元 | 197.48万元 | 减：利息收入 | -286.88万元 | -60.95万元 |
2、销售费用小幅增长
本期销售费用为2,635.91万元，同比小幅增长7.49%。销售费用小幅增长的原因如下表所示：
| 销售费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 销售费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 推广宣传费 | 417.51万元 | 112.18万元 | 居间业务费 | 220.79万元 | 525.66万元 |
| 交通差旅费 | 202.67万元 | 58.32万元 | 专利使用费 | 471.82万元 | 599.22万元 |
| 职工薪酬 | 956.04万元 | 828.76万元 |
3、管理费用大幅增长
本期管理费用为1,322.60万元，同比大幅增长37.99%。管理费用大幅增长的原因是：
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