华鲁恒升(600426)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降
山东华鲁恒升化工股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“华鲁控股集团有限公司”。公司是全多业联产的新型化工企业，主要业务包括化工产品及化学肥料的生产、销售，发电及供热业务。主要产品：肥料、醋酸及衍生品、有机胺、己二酸及中间品、多元醇等。
根据华鲁恒升2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收123.59亿元，同比下降25.25%。扣非净利润16.92亿元，同比大幅下降62.20%。华鲁恒升2023年半年度净利润17.08亿元，业绩同比大幅下降62.12%。
主营业务构成
公司主要产品包括新能源新材料相关产品、肥料、有机胺三项，新能源新材料相关产品占比56.72%，肥料占比21.08%，有机胺占比10.75%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 新能源新材料相关产品 | 70.10亿元 | 56.72% | - |
| 肥料 | 26.05亿元 | 21.08% | - |
| 有机胺 | 13.29亿元 | 10.75% | - |
| 醋酸及衍生品 | 8.30亿元 | 6.72% | - |
| 其他产品 | 3.90亿元 | 3.16% | - |
| 其他业务 | 1.95亿元 | 1.57% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 118.08亿元 | 95.54% | - |
| 境外 | 5.51亿元 | 4.46% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降62.47%，研发费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 123.59亿元 | 165.34亿元 | -25.25% |
| 营业成本 | 97.81亿元 | 106.40亿元 | -8.07% |
| 销售费用 | 2,530.28万元 | 2,448.27万元 | 3.35% |
| 管理费用 | 1.34亿元 | 1.56亿元 | -14.61% |
| 财务费用 | 1,947.31万元 | 4,618.87万元 | -57.84% |
| 研发费用 | 3.26亿元 | 2.61亿元 | 25.14% |
| 所得税费用 | 2.94亿元 | 8.08亿元 | -63.58% |
2023年半年度主营业务利润为19.81亿元，去年同期为52.77亿元，同比大幅下降62.47%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为123.59亿元，同比下降25.25%。
2023年半年度公司营收123.59亿元，同比下降25.25%。虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用却在增长。
1、研发费用增长
本期研发费用为3.26亿元，同比增长25.14%。归因于材料投入本期为2.03亿元，去年同期为1.36亿元，同比大幅增长了49.4%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 材料投入 | 2.03亿元 | 1.36亿元 |
| 人员投入 | 1.22亿元 | 1.23亿元 |
| 其他 | 100.00万元 | 219.31万元 |
| 合计 | 3.26亿元 | 2.61亿元 |
2、销售费用小幅增长
本期销售费用为2,530.28万元，同比小幅增长3.35%。
销售费用小幅增长的原因是：
虽然仓储费用本期为364.26万元，去年同期为588.10万元，同比大幅下降了38.06%；
但是（1）差旅费本期为197.17万元，去年同期为26.29万元，同比大幅增长了近6倍；（2）其他费用本期为229.84万元，去年同期为144.38万元，同比大幅增长了59.2%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,683.20万元 | 1,645.07万元 |
| 仓储费用 | 364.26万元 | 588.10万元 |
| 差旅费 | 197.17万元 | 26.29万元 |
| 其他费用 | 229.84万元 | 144.38万元 |
| 其他 | 55.82万元 | 44.43万元 |
| 合计 | 2,530.28万元 | 2,448.27万元 |
2、营业总收入同比降低25.25%，净利润同比大幅降低62.12%
2023年半年度，华鲁恒升营业总收入为123.59亿元，去年同期为165.34亿元，同比下降25.25%，净利润为17.08亿元，去年同期为45.08亿元，同比大幅下降62.12%。
本期主营业务利润19.81亿元，同比大幅下降62.47%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从9.04亿元增长到45.08亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从45.08亿元下降到17.08亿元。
2023半年度，华鲁恒升在建工程余额合计111.61亿元，相较期初的48.84亿元大幅增长。
本报告期内，重要在建工程新增投入75.96亿元。在此之中，合成气综合利用项目本期新增投入30.65亿元。
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