宝泰隆(601011)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降，存货周转率大幅下降
宝泰隆新材料股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“焦云”。公司主营业务是煤炭开采、洗选加工、炼焦、化工、发电、供热、新材料、氢气等产品的生产销售以及技术研发和服务。主要产品是焦炭（含焦粉、焦粒）、沫煤、粗苯、甲醇、精制洗油、沥青调和组分、针状焦、电力、供热、石墨烯及下游产品。
根据宝泰隆2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收16.74亿元，同比下降15.04%。扣非净利润5,136.78万元，同比大幅下降48.14%。宝泰隆2023年半年度净利润5,334.03万元，业绩同比大幅下降41.63%。本期经营活动产生的现金流净额为3.53亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
公司的主要业务为煤焦行业，占比高达72.08%，主要产品包括焦炭和其他两项，其中焦炭占比63.56%，其他占比15.38%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 煤焦行业 |
12.06亿元 |
72.08% |
-3.22% |
| 煤化工行业 |
3.83亿元 |
22.91% |
78.22% |
| 热电行业 |
7,150.71万元 |
4.27% |
15.25% |
| 其他 |
623.48万元 |
0.37% |
-13.70% |
| 其他业务 |
603.99万元 |
0.37% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 焦炭 |
10.64亿元 |
63.56% |
-8.40% |
| 其他 |
2.57亿元 |
15.38% |
84.93% |
| 沫煤 |
1.43亿元 |
8.52% |
35.35% |
| 甲醇 |
8,667.01万元 |
5.18% |
46.23% |
| 供热 |
5,339.84万元 |
3.19% |
30.53% |
| 其他业务 |
6,984.64万元 |
4.17% |
- |
1、主营业务利润同比大幅下降37.51%，管理费用增长
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
16.73亿元 |
19.70亿元 |
-15.04% |
| 营业成本 |
14.02亿元 |
16.90亿元 |
-17.08% |
| 销售费用 |
454.29万元 |
345.38万元 |
31.53% |
| 管理费用 |
1.03亿元 |
8,270.20万元 |
25.13% |
| 财务费用 |
5,603.48万元 |
5,042.78万元 |
11.12% |
| 研发费用 |
381.38万元 |
100.99万元 |
277.63% |
| 所得税费用 |
2,575.28万元 |
3,282.91万元 |
-21.56% |
2023年半年度主营业务利润为7,882.48万元，去年同期为1.26亿元，同比大幅下降37.51%。
虽然毛利率本期为16.24%，同比小幅增长2.07%，不过营业总收入本期为16.73亿元，同比下降15.04%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2023年半年度公司营收16.73亿元，同比下降15.04%。虽然营收在下降，但是管理费用、财务费用却在增长。
本期财务费用为5,603.48万元，同比小幅增长11.12%。财务费用小幅增长的原因是：虽然银行手续费及其他本期为34.37万元，去年同期为158.40万元，同比大幅下降了78.3%，但是利息费用本期为5,714.49万元，去年同期为5,079.71万元，同比小幅增长了12.5%。
财务费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 利息费用 |
5,714.49万元 |
5,079.71万元 |
| 银行手续费及其他 |
34.37万元 |
158.40万元 |
| 其他 |
-145.38万元 |
-195.34万元 |
| 合计 |
5,603.48万元 |
5,042.78万元 |
本期管理费用为1.03亿元，同比增长25.13%。管理费用增长的原因是：
（1）工资薪酬本期为4,265.85万元，去年同期为3,139.62万元，同比大幅增长了35.87%。
（2）其他本期为828.64万元，去年同期为457.74万元，同比大幅增长了81.03%。
（3）修理、材料费等本期为600.89万元，去年同期为264.11万元，同比大幅增长了127.51%。
管理费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 工资薪酬 |
4,265.85万元 |
3,139.62万元 |
| 折旧或摊销 |
3,109.44万元 |
3,083.85万元 |
| 安全生产费用 |
666.48万元 |
548.73万元 |
| 修理、材料费等 |
600.89万元 |
264.11万元 |
| 其他 |
1,706.20万元 |
1,233.89万元 |
| 合计 |
1.03亿元 |
8,270.20万元 |
2、营业总收入同比降低15.04%，净利润同比大幅降低41.63%
2023年半年度，宝泰隆营业总收入为16.73亿元，去年同期为19.70亿元，同比下降15.04%，净利润为5,334.03万元，去年同期为9,138.58万元，同比大幅下降41.63%。
尽管所得税费用本期为2,575.28万元，同比下降21.56%，然而主营业务利润本期为7,882.48万元，同比大幅下降37.51%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从1,056.23万元增长到9,138.58万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从9,138.58万元下降到5,334.03万元。
1、净利润同比下降41.63%，净现金流同比下降85.60%
2023年半年度，宝泰隆净利润为5,334.03万元，去年同期为9,138.58万元，同比大幅下降41.63%。净现金流为1.01亿元，去年同期为6.98亿元，同比大幅下降85.60%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为3.53亿元，同比大幅增长4.44倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为1.51亿元，同比大幅下降85.59%，导致净现金流同比大幅下降。
虽然取得借款收到的现金本期为4.63亿元，同比大幅增长3.40倍；
