安泰集团(600408)2023年中报解读：主营业务利润由盈转亏，存货周转率持续上升
山西安泰集团股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“李安民”。公司主要从事焦炭及其副产品、型钢、电力的生产与销售。公司主要产品为焦炭、型钢和电力。
根据安泰集团2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收52.30亿元，同比下降26.00%。扣非净利润-2.73亿元，由盈转亏。安泰集团2023年半年度净利润-2.73亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1.74亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括型钢和焦炭两项，其中型钢占比46.86%，焦炭占比41.17%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 型钢 | 24.51亿元 | 46.86% | - |
| 焦炭 | 21.53亿元 | 41.17% | - |
| 焦化副产品 | 2.74亿元 | 5.23% | - |
| 电力 | 2.34亿元 | 4.47% | - |
| 其他 | 1.18亿元 | 2.26% | - |
| 其他业务 | 1.67万元 | 0.01% | - |
前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的45.62%，其中第一大客户(山西新泰钢铁有限公司)占比19.75%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 山西新泰钢铁有限公司 | 19.76亿元 | 19.75% |
| 山西安泰集团冶炼有限公司 | 8.71亿元 | 8.71% |
| 中储发展股份有限公司西安物流中心 | 7.92亿元 | 7.91% |
| 上海卓钢链电子商务有限公司 | 4.88亿元 | 4.87% |
| 辛集市澳森特钢集团有限公司 | 4.39亿元 | 4.38% |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比降低26.00%，净利润由盈转亏
2023年半年度，安泰集团营业总收入为52.31亿元，去年同期为70.68亿元，同比下降26.00%，净利润为-2.73亿元，去年同期为1.13亿元，由盈转亏。
本期主营业务利润-2.70亿元，去年同期为9,673.25万元，由盈转亏，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从722.23万元增长到4.43亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从4.43亿元下降到-2.73亿元。
2、主营业务利润由盈转亏，财务费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 52.31亿元 | 70.68亿元 | -26.00% |
| 营业成本 | 53.44亿元 | 67.74亿元 | -21.11% |
| 销售费用 | 235.49万元 | 265.95万元 | -11.45% |
| 管理费用 | 4,270.03万元 | 6,646.25万元 | -35.75% |
| 财务费用 | 7,655.15万元 | 5,959.12万元 | 28.46% |
| 研发费用 | 2,743.12万元 | 5,713.53万元 | -51.99% |
| 所得税费用 | 100.99万元 | 1,239.62万元 | -91.85% |
2023年半年度主营业务利润为-2.70亿元，去年同期为9,673.25万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为52.31亿元，同比下降26.00%；（2）毛利率本期为-2.18%，同比大幅下降6.34%。
2023年半年度公司营收52.31亿元，同比下降26.0%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为7,655.15万元，同比增长28.46%。归因于利息费用本期为7,786.76万元，去年同期为6,125.54万元，同比增长了27.12%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 7,786.76万元 | 6,125.54万元 |
| 其他 | -131.61万元 | -166.42万元 |
| 合计 | 7,655.15万元 | 5,959.12万元 |
较多的对山西新泰富安新材有限公司投资
在2023年半年度报告中，安泰集团用于对外股权投资的资产为5.68亿元，占总资产的11.26%。对外股权投资所产生的收益为194.98万元，占净利润-2.73亿元的-0.72%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 山西新泰富安新材有限公司 | 5.68亿元 | 194.98万元 |
| 合计 | 5.68亿元 | 194.98万元 |
山西新泰富安新材有限公司
山西新泰富安新材有限公司业务性质为生产。
同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 山西新泰富安新材有限公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2023年中 | 27.60 | 194.98万元 | 5.68亿元 |
| 2022年中 | 27.60 | 7.92万元 | 5.61亿元 |
| 2022年末 | 27.60 | 522.68万元 | 5.67亿元 |
| 2021年末 | 27.60 | 1,212.62万元 | 5.6亿元 |
| 2020年末 | 46.00 | 0元 | 5.53亿元 |
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