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四川美丰(000731)2023年中报解读:天然气供应收入的大幅下降导致公司营收的下降,主营业务利润同比大幅下降

四川美丰化工股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国石油化工集团有限公司”。公司主营业务为尿素、复合肥、车用尿素、三聚氰胺、硝酸、硝铵、包装塑料制品及LNG(液化天然气)等产品的制造与销售。公司主要产品是尿素、复合肥、车用尿素、天然气供应、三聚氰胺。

根据四川美丰2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收22.18亿元,同比下降18.72%。扣非净利润2.19亿元,同比大幅下降48.07%。四川美丰2023年半年度净利润2.60亿元,业绩同比大幅下降48.27%。

PART 1
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天然气供应收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是化学肥料制造业,一块是贸易及其他,主要产品包括天然气供应、天然气供应、复合肥、其他产品及贸易四项,尿素占比25.05%,天然气供应占比21.30%,复合肥占比20.22%,其他产品及贸易占比16.34%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化学肥料制造业 12.10亿元 54.56% 23.72%
贸易及其他 5.36亿元 24.15% 29.09%
其他业务 4.72亿元 21.29% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
尿素 5.56亿元 25.05% 34.92%
天然气供应 4.72亿元 21.3% 6.15%
复合肥 4.49亿元 20.22% 10.91%
其他产品及贸易 3.62亿元 16.34% 29.39%
车用尿素 2.06亿元 9.28% 21.59%
其他业务 1.73亿元 7.81% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 21.48亿元 96.83% 21.46%
国外销售 7,033.60万元 3.17% 15.72%

2、天然气供应收入的大幅下降导致公司营收的下降

2023年半年度公司营收22.18亿元,与去年同期的27.29亿元相比,下降了18.72%。

主营业务下降的原因是:

(1)天然气供应本期营收4.72亿元,去年同期为7.23亿元,同比大幅下降了34.65%。

(2)复合肥本期营收4.49亿元,去年同期为5.62亿元,同比下降了20.2%。

(3)车用尿素本期营收2.06亿元,去年同期为2.65亿元,同比下降了22.38%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
尿素 5.56亿元 5.82亿元 -4.56%
天然气供应 4.72亿元 7.23亿元 -34.65%
复合肥 4.49亿元 5.62亿元 -20.2%
其他产品及贸易 3.62亿元 3.80亿元 -4.67%
车用尿素 2.06亿元 2.65亿元 -22.38%
三聚氰胺 1.73亿元 2.16亿元 -19.98%
合计 22.18亿元 27.29亿元 -18.72%

3、天然气供应毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的30.44%,同比大幅下降到了今年的21.27%。

毛利率大幅下降的原因是:

(1)天然气供应本期毛利率6.15%,去年同期为18.2%,同比大幅下降了12.05%。

(2)三聚氰胺本期毛利率28.22%,去年同期为53.45%,同比大幅下降了25.23%。

(3)车用尿素本期毛利率21.59%,去年同期为34.99%,同比大幅下降了13.4%。

(4)尿素本期毛利率34.92%,去年同期为47.29%,同比下降了12.37%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、研发费用大幅增长,主营业务利润同比大幅下降52.45%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 22.18亿元 27.29亿元 -18.72%
营业成本 17.46亿元 18.98亿元 -8.02%
销售费用 3,904.23万元 4,089.47万元 -4.53%
管理费用 1.42亿元 1.89亿元 -24.82%
财务费用 -610.00万元 -127.36万元 -378.96%
研发费用 534.56万元 404.82万元 32.05%
所得税费用 5,289.39万元 8,552.55万元 -38.15%

2023年半年度主营业务利润为2.75亿元,去年同期为5.77亿元,同比大幅下降52.45%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为22.18亿元,同比下降18.72%;(2)毛利率本期为21.27%,同比大幅下降9.17%。

2023年半年度公司营收22.18亿元,同比下降18.72%。虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

本期研发费用为534.56万元,同比大幅增长32.05%。归因于其他本期为286.32万元,去年同期为139.48万元,同比大幅增长了105.28%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 240.67万元 255.05万元
其他 293.90万元 149.77万元
合计 534.56万元 404.82万元

2、营业总收入同比降低18.72%,净利润同比大幅降低48.27%

2023年半年度,四川美丰营业总收入为22.18亿元,去年同期为27.29亿元,同比下降18.72%,净利润为2.60亿元,去年同期为5.03亿元,同比大幅下降48.27%。

本期主营业务利润2.75亿元,同比大幅下降52.45%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势,从2,215.18万元增长到5.03亿元,而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从5.03亿元下降到2.60亿元。

PART 3
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较多的交易性金融资产

1、金融投资占总资产20.54%,投资主体的重心由债券投资转变为风险投资

在2023年半年度报告中,四川美丰用于金融投资的资产为11亿元,占总资产的20.54%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,718.36万元,占净利润2.6亿元的6.6%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产 11亿元
其他 29.01万元
合计 11亿元

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