东莞控股(000828)2023年中报解读：通行费收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净现金流由正转负
东莞发展控股股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“东莞市国资委”。公司从事交通基础设施产业、投资管理业务。在交通基础设施产业板块，公司以高速公路运营管理为基石，介入城市轨道交通业务领域，并积极布局新能源汽车充电业务；在金融投资管理业务板块，公司深耕融资租赁、商业保理业务，并支持东莞证券、东莞信托业务的开展。
根据东莞控股2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收19.44亿元，同比小幅增长10.49%。扣非净利润4.49亿元，同比基本持平。东莞控股2023年半年度净利润4.60亿元，业绩同比小幅增长4.05%。
通行费收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是PPP项目建设服务，一块是交通运输辅助业，主要产品包括PPP项目建设服务和交通运输辅助业两项，其中PPP项目建设服务占比56.93%，交通运输辅助业占比33.37%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| PPP项目建设服务 | 11.06亿元 | 56.93% | - |
| 交通运输辅助业 | 6.49亿元 | 33.37% | 75.98% |
| 商业保理业 | 7,569.27万元 | 3.89% | - |
| 新能源汽车充电业务 | 6,890.88万元 | 3.55% | - |
| 融资租赁业 | 3,378.07万元 | 1.74% | - |
| 其他业务 | 1,008.10万元 | 0.52% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| PPP项目建设服务 | 11.06亿元 | 56.93% | - |
| 交通运输辅助业 | 6.49亿元 | 33.37% | 75.98% |
| 商业保理业 | 7,569.27万元 | 3.89% | - |
| 新能源汽车充电业务 | 6,890.88万元 | 3.55% | 1.39% |
| 融资租赁业 | 3,378.07万元 | 1.74% | - |
| 其他业务 | 1,008.10万元 | 0.52% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 广东省 | 19.36亿元 | 99.62% | 29.44% |
| 其他省份 | 741.00万元 | 0.38% | 37.82% |
2、通行费收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收19.44亿元，与去年同期的17.59亿元相比，小幅增长了10.49%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）通行费收入本期营收6.49亿元，去年同期为5.65亿元，同比小幅增长了14.75%。
（2）PPP项目建设服本期营收11.06亿元，去年同期为10.76亿元，同比增长了2.85%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| PPP项目建设服 | 11.06亿元 | 10.76亿元 | 2.85% |
| 通行费收入 | 6.49亿元 | 5.65亿元 | 14.75% |
| 其他业务 | 1.88亿元 | 1.18亿元 | 59.78% |
| 合计 | 19.44亿元 | 17.59亿元 | 10.49% |
3、通行费收入毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的26.8%，同比小幅增长到了今年的29.47%，主要是因为通行费收入本期毛利率75.98%，去年同期为71.86%，同比小幅增长了5.3%。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.44亿元 | 17.59亿元 | 10.49% |
| 营业成本 | 13.71亿元 | 12.88亿元 | 6.46% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 4,391.97万元 | 3,137.08万元 | 40.00% |
| 财务费用 | 1,785.61万元 | 312.85万元 | 470.76% |
| 研发费用 | 1,187.97万元 | - | |
| 所得税费用 | 1.25亿元 | 1.01亿元 | 23.81% |
2023年半年度主营业务利润为4.95亿元，去年同期为4.33亿元，同比小幅增长14.34%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为19.44亿元，同比小幅增长10.49%；（2）毛利率本期为29.47%，同比小幅增长2.67%。
净现金流由正转负
1、净利润同比小幅增加4.05%，净现金流同比大幅降低110.87%
2023年半年度，东莞控股净利润为4.60亿元，去年同期为4.42亿元，同比小幅增长4.05%。净现金流为-4.13亿元，去年同期为38.00亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为5.52亿元，去年同期为-12.34亿元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为7.05亿元，同比大幅下降87.85%，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、吸收投资所收到的现金本期为7,793.07万元，同比大幅下降96.88%。
2、取得借款收到的现金本期为45.85亿元，同比下降22.75%。
3、偿还债务支付的现金本期为34.91亿元，同比大幅增长49.93%。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为5.52亿元，去年同期为-12.34亿元，由负转正。
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