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南网能源(003035)2023年中报解读：净现金流由正转负，其中:①生物质综合利用毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
南方电网综合能源股份有限公司于2021年上市。公司主要从事节能服务，为客户能源使用提供诊断、设计、改造、综合能源项目投资及运营维护等一站式综合节能服务。公司的主要产品及服务为合同能源管理服务、咨询及工程服务、资源综合利用。
根据南网能源2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收13.03亿元，同比基本持平。扣非净利润1.90亿元，同比小幅下降7.94%。南网能源2023年半年度净利润2.18亿元，业绩同比小幅下降4.26%。
PART 1
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其中:①生物质综合利用毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事节能服务、综合资源利用、其他，主要产品包括工业节能业务、建筑节能业务、综合资源利用业务三项，工业节能业务占比46.41%，建筑节能业务占比32.03%，综合资源利用业务占比15.05%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 节能服务 | 10.94亿元 | 83.91% | - |
| 综合资源利用 | 1.96亿元 | 15.05% | - |
| 其他 | 1,354.36万元 | 1.04% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 工业节能业务 | 6.05亿元 | 46.41% | - |
| 建筑节能业务 | 4.17亿元 | 32.03% | - |
| 综合资源利用业务 | 1.96亿元 | 15.05% | - |
| 城市照明节能业务 | 5,375.24万元 | 4.12% | - |
| 节能改造工程业务 | 1,568.38万元 | 1.2% | - |
| 其他业务 | 1,539.59万元 | 1.19% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南 | 8.79亿元 | 67.44% | - |
| 西南 | 1.85亿元 | 14.21% | - |
| 华北 | 9,746.87万元 | 7.48% | - |
| 华东 | 8,548.80万元 | 6.56% | - |
| 其他业务 | 5,617.58万元 | 4.31% | - |
2、其中:①生物质综合利用毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的37.41%，同比小幅下降到了今年的34.7%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）其中:①生物质综合利用本期毛利率-47.65%，去年同期为15.96%，同比大幅下降了63.61%。
（2）综合资源利用业务本期毛利率13.5%，去年同期为30.52%，同比大幅下降了17.02%。
（3）其中:分布式光伏节能服务本期毛利率60.9%，去年同期为63.88%，同比小幅下降了2.98%。
PART 2
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.03亿元 | 13.09亿元 | -0.42% |
| 营业成本 | 8.51亿元 | 8.19亿元 | 3.90% |
| 销售费用 | 1,902.16万元 | 1,693.47万元 | 12.32% |
| 管理费用 | 7,887.44万元 | 7,294.41万元 | 8.13% |
| 财务费用 | 1.14亿元 | 1.18亿元 | -3.52% |
| 研发费用 | 122.56万元 | 157.16万元 | -22.02% |
| 所得税费用 | 3,839.11万元 | 2,565.72万元 | 49.63% |
2023年半年度主营业务利润为2.36亿元，去年同期为2.78亿元，同比小幅下降14.91%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）管理费用本期为7,887.44万元，同比小幅增长8.13%；（2）营业总收入本期为13.03亿元，同比下降0.42%；（3）毛利率本期为34.70%，同比小幅下降2.71%。
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