南方航空(600029)2023年中报解读：客运收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，主营业务利润亏损有所减小
中国南方航空股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国南方航空集团有限公司”。公司根据中华人民共和国法律作为一个有限责任公司成立于1995年3月25日。公司是一家主要从事提供国内、港澳台地区及国际航空客运、货运及邮运服务的公司。
根据南方航空2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收718.30亿元，同比大幅增长75.98%。扣非净利润-39.60亿元，较去年同期亏损有所减小。南方航空2023年半年度净利润-24.79亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
客运收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为航空营运业务分部，其中客运为第一大收入来源，占比84.86%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 航空营运业务分部 | 713.20亿元 | 99.29% | - |
| 其他业务 | 5.10亿元 | 0.71% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 客运 | 609.58亿元 | 84.86% | - |
| 货运及邮运 | 71.80亿元 | 10.0% | - |
| 其他业务 | 22.69亿元 | 3.16% | 33.80% |
| 其他 | 14.23亿元 | 1.98% | - |
2、客运收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收718.30亿元，与去年同期的408.17亿元相比，大幅增长了75.98%，主要是因为客运本期营收609.58亿元，去年同期为267.32亿元，同比大幅增长了128.03%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 客运 | 609.58亿元 | 267.32亿元 | 128.03% |
| 货运及邮运 | 71.80亿元 | 111.43亿元 | -35.56% |
| 其他 | 14.23亿元 | 11.69亿元 | 21.73% |
| 其他业务 | 22.69亿元 | 17.73亿元 | 27.98% |
| 合计 | 718.30亿元 | 408.17亿元 | 75.98% |
主营业务利润亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 718.30亿元 | 408.17亿元 | 75.98% |
| 营业成本 | 668.99亿元 | 494.55亿元 | 35.27% |
| 销售费用 | 29.73亿元 | 19.25亿元 | 54.44% |
| 管理费用 | 17.95亿元 | 16.46亿元 | 9.05% |
| 财务费用 | 41.64亿元 | 48.23亿元 | -13.66% |
| 研发费用 | 2.31亿元 | 1.63亿元 | 41.72% |
| 所得税费用 | 7.18亿元 | -31.43亿元 | 122.84% |
2023年半年度主营业务利润为-44.78亿元，去年同期为-173.18亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为718.30亿元，同比大幅增长75.98%；（2）毛利率本期为6.86%，同比大幅增长28.02%。
非主营业务中其他收益本期为14.45亿元，占利润总额82.06%，同比小幅下降5.99%。公允价值变动收益本期为6.04亿元，占利润总额34.30%，同比大幅增长21.37倍。投资收益本期为3.02亿元，占利润总额17.15%，同比大幅增长47.32%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 3.02亿元 | -17.15% | 47.32% |
| 公允价值变动收益 | 6.04亿元 | -34.30% | 2137.04% |
| 资产减值损失 | -100.00万元 | 0.06% | - |
| 营业外收入 | 2.16亿元 | -12.27% | -35.33% |
| 营业外支出 | 3,500.00万元 | -1.99% | 118.75% |
| 其他收益 | 14.45亿元 | -82.06% | -5.99% |
| 信用减值损失 | -700.00万元 | 0.40% | - |
| 资产处置收益 | 1.93亿元 | -10.96% | 83.81% |
净现金流由正转负
2023年半年度，南方航空净利润为-24.79亿元，去年同期为-119.83亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-68.63亿元，去年同期为10.15亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为197.75亿元，同比大幅增长3.34倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-223.81亿元，去年同期为-17.53亿元，同比大幅下降11.77倍，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为483.33亿元，同比小幅下降13.78%；
但是取得借款收到的现金本期为205.64亿元，同比大幅下降45.09%。
非经常性损益弥补归母净利润的损失
南方航空2023半年度的归母净利润亏损了28.75亿元，而非经常性损益盈利了10.85亿元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。
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