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中储股份(600787)2023年中报解读:应收账款周转率持续上升,存货周转率持续上升

中储发展股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务是期现货交割物流、“仓储+”供应链、互联网+物流、物联网、多式联运、消费品物流、工程物流、国际货代。公司主要提供商品存储、运输等服务。

根据中储股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收334.88亿元,同比小幅下降13.60%。扣非净利润1.82亿元,同比基本持平。中储股份2023年半年度净利润2.20亿元,业绩同比大幅下降52.58%。本期经营活动产生的现金流净额为3.37亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括物流业务和商品贸易两项,其中物流业务占比53.77%,商品贸易占比45.83%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
物流业务 180.07亿元 53.77% -
商品贸易 153.47亿元 45.83% -
其他 9,895.33万元 0.3% -
其他业务 3,495.61万元 0.1% 86.94%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内地区 333.22亿元 99.5% 2.59%
境外地区 1.31亿元 0.39% 8.33%
其他业务 3,495.61万元 0.1% 86.94%

PART 2
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净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负

1、营业总收入同比小幅降低13.60%,净利润同比大幅降低52.58%

2023年半年度,中储股份营业总收入为334.88亿元,去年同期为387.58亿元,同比小幅下降13.60%,净利润为2.19亿元,去年同期为4.63亿元,同比大幅下降52.58%。

尽管主营业务利润本期为2.86亿元,同比增长26.98%,然而资产处置收益本期为214.91万元,同比大幅下降99.39%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势,从1.01亿元增长到4.63亿元,而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从4.63亿元下降到2.19亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 334.88亿元 387.58亿元 -13.60%
营业成本 325.83亿元 378.75亿元 -13.97%
销售费用 1.62亿元 1.66亿元 -2.77%
管理费用 2.40亿元 2.32亿元 3.62%
财务费用 1,957.84万元 5,457.87万元 -64.13%
研发费用 3,718.31万元 2,277.35万元 63.27%
所得税费用 7,085.34万元 1.28亿元 -44.64%

2023年半年度公司营收334.88亿元,同比小幅下降13.59%。虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

本期研发费用为3,718.31万元,同比大幅增长63.27%。归因于科研人员人工支出本期为3,004.17万元,去年同期为1,729.02万元,同比大幅增长了73.75%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
科研人员人工支出 3,004.17万元 1,729.02万元
其他 714.15万元 548.32万元
合计 3,718.31万元 2,277.35万元

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比下降52.58%,净现金流同比大幅降低126.02%

2023年半年度,中储股份净利润为2.19亿元,去年同期为4.63亿元,同比大幅下降52.58%。净现金流为-2.78亿元,去年同期为10.69亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-3.56亿元,去年同期为10.38亿元,由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为19.27亿元,同比小幅下降7.47%;

但是(1)取得借款收到的现金本期为18.67亿元,同比大幅下降31.89%;(2)分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2.63亿元,同比大幅增长199.77%。

2、经营活动现金流同比增长16.33%

本期经营活动现金流净额为3.37亿元,同比增长16.33%。

经营活动现金流净额同比增长原因是:


经营活动现金流净额增长项目 本期值 上期值 经营活动现金流净额下降项目 本期值 上期值
存货减少 2.29亿元 -13.27亿元 经营性应付项目增加 4.56亿元 9.32亿元
经营性应收项目增加 7.86亿元 8,516.00万元

PART 4
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较多的房屋及建筑物

金融投资占总资产6.68%,投资主体的重心由理财投资转变为房地产投资

在2023年半年度报告中,中储股份用于投资的资产为16.45亿元,占总资产的6.68%。投资所产生的收益对净利润的贡献为151.51万元,占净利润2.19亿元的0.69%。

2023年投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 16.37亿元
其他 846万元
合计 16.45亿元

2022年投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 15.68亿元
其他 1,685.69万元
合计 15.85亿元

从投资收益来源方式来看,主要来源于衍生金融工具公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 116.58万元
投资收益 衍生金融工具取得的投资收益 66.09万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -107.4万元
公允价值变动收益 按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益 -74.27万元
公允价值变动收益 衍生金融工具公允价值变动收益 150.51万元
合计 151.51万元

PART 5
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较多的对诚通建投有限公司投资

在2023年半年度报告中,中储股份用于对外股权投资的资产为30.06亿元,占总资产的12.21%。对外股权投资所产生的收益为-1,625.24万元,占净利润2.19亿元的-7.4%。

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