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恒辉安防(300952)2023年中报解读:功能性安全防护手套收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,存货周转率持续下降

江苏恒辉安防股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“姚海霞”。公司的主营业务是手部安全防护用品的研发、生产及销售。公司主要产品为具有“纤维+涂层”双重防护结构的功能性安全防护手套。

根据恒辉安防2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收4.41亿元,同比小幅增长6.39%。扣非净利润4,100.85万元,同比基本持平。

PART 1
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功能性安全防护手套收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为纺织业-制造业,其中功能性安全防护手套为第一大收入来源,占比95.41%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
纺织业-制造业 4.41亿元 100.0% 22.10%
分产品 营业收入 占比 毛利率
功能性安全防护手套 4.21亿元 95.41% 23.28%
超高分子量聚乙烯纤维 1,727.31万元 3.92% -11.91%
其他 203.05万元 0.46% 69.09%
普通安全防护手套以及其他防护用品 92.95万元 0.21% 18.00%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外市场 3.59亿元 81.36% 24.49%
国内市场 8,219.17万元 18.64% 11.66%

2、功能性安全防护手套收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收4.41亿元,与去年同期的4.14亿元相比,小幅增长了6.39%,主要是因为功能性安全防护手套本期营收4.21亿元,去年同期为3.91亿元,同比小幅增长了7.54%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
功能性安全防护手套 4.21亿元 3.91亿元 7.54%
其他业务 2,023.32万元 2,324.91万元 -12.97%
合计 4.41亿元 4.14亿元 6.39%

3、功能性安全防护手套毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的23.41%,同比小幅下降到了今年的22.1%,主要是因为功能性安全防护手套本期毛利率23.28%,去年同期为23.64%,同比下降了0.37%。

4、国内市场毛利润反而下降

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2021-2023年半年度公司海外销售呈下降趋势,2021年半年度海外销售3.89亿元,2022年半年度下降0.65%,2023年半年度下降7.23%,同期2021年半年度国内销售6,675.94万元,2022年半年度下降58.4%,2023年半年度增长195.95%。2022-2023年半年度,国内营收占比从6.70%增长到18.64%,海外营收占比从93.30%下降到81.36%,国内虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从17.98%下降到11.66%。

PART 2
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主营业务情况

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.41亿元 4.14亿元 6.39%
营业成本 3.43亿元 3.17亿元 8.20%
销售费用 1,055.14万元 831.84万元 26.84%
管理费用 1,857.00万元 1,929.94万元 -3.78%
财务费用 -408.58万元 -1,047.04万元 60.98%
研发费用 1,767.68万元 2,124.08万元 -16.78%
所得税费用 783.80万元 778.74万元 0.65%

2023年半年度公司营收4.41亿元,同比小幅增长6.39%。虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。

本期研发费用为1,767.68万元,同比下降16.78%。研发费用下降的原因是:

(1)原材料本期为961.30万元,去年同期为1,212.26万元,同比下降了20.7%。

(2)职工薪酬本期为495.34万元,去年同期为621.75万元,同比下降了20.33%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
原材料 961.30万元 1,212.26万元
职工薪酬 495.34万元 621.75万元
其他 311.04万元 290.06万元
合计 1,767.68万元 2,124.08万元

PART 3
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净现金流由正转负

2023年半年度,恒辉安防净利润为4,522.31万元,去年同期为4,590.39万元,同比基本持平。净现金流为-4,727.58万元,去年同期为3,848.91万元,由正转负。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为4,246.74万元,去年同期为-1,347.71万元,由负转正,但是投资活动产生的现金流净额本期为-1.35亿元,去年同期为2,171.09万元,由正转负,导致净现金流由正转负。

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