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美盈森(002303)2023年中报解读:海外销售增长率大幅高于国内,净利润连续3年增长

美盈森集团股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“王海鹏”。公司是一家以瓦楞包装为产业包装企业,公司主要从事运输包装产品、精品包装产品、标签产品及电子功能材料模切产品的研发、生产与销售。

根据美盈森2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收16.64亿元,同比小幅下降13.76%。扣非净利润8,860.47万元,同比大幅增长95.67%。美盈森2023年半年度净利润1.04亿元,业绩同比大幅增长54.47%。

PART 1
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海外销售增长率大幅高于国内

1、主营业务构成

公司的主要业务为纸制品行业,占比高达95.96%,主要产品包括轻型包装产品和第三方采购两项,其中轻型包装产品占比64.93%,第三方采购占比27.77%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
纸制品行业 15.97亿元 95.96% 20.18%
其他业务 6,679.93万元 4.01% 82.85%
食品行业 41.85万元 0.03% 57.88%
分产品 营业收入 占比 毛利率
轻型包装产品 10.80亿元 64.93% 21.65%
第三方采购 4.62亿元 27.77% 15.91%
其他业务 6,721.78万元 4.04% -
重型包装产品 5,425.67万元 3.26% 27.38%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 11.50亿元 69.1% 22.82%
出口销售 5.14亿元 30.9% 22.47%

2、轻型包装产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

2023年半年度公司营收16.64亿元,与去年同期的19.29亿元相比,小幅下降了13.76%。

主营业务小幅下降的原因是:

(1)轻型包装产品本期营收10.80亿元,去年同期为12.85亿元,同比下降了15.9%。

(2)第三方采购本期营收4.62亿元,去年同期为5.11亿元,同比小幅下降了9.51%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
轻型包装产品 10.80亿元 12.85亿元 -15.9%
第三方采购 4.62亿元 5.11亿元 -9.51%
重型包装产品 5,425.67万元 7,160.37万元 -24.23%
其他业务 6,721.78万元 6,251.71万元 7.52%
合计 16.64亿元 19.29亿元 -13.76%

3、轻型包装产品毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的18.83%,同比增长到了今年的22.71%。

毛利率增长的原因是:

(1)轻型包装产品本期毛利率21.65%,去年同期为17.83%,同比增长了3.82%。

(2)第三方采购本期毛利率15.91%,去年同期为13.38%,同比增长了2.53%。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,2020-2023年半年度公司海外销售大幅增长,2020年半年度海外销售3.25亿元,2023年半年度增长58.16%,同期2020年半年度国内销售9.77亿元,2023年半年度增长10.83%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2023年半年度,国内营收占比从71.26%下降到65.07%,海外营收占比从28.74%增长到34.93%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从30.03%下降到22.47%。

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入同比小幅降低13.76%,净利润同比大幅增加54.47%

2023年半年度,美盈森营业总收入为16.64亿元,去年同期为19.29亿元,同比小幅下降13.76%,净利润为1.04亿元,去年同期为6,702.37万元,同比大幅增长54.47%。

尽管资产处置收益本期为16.38万元,同比大幅下降99.11%,然而主营业务利润本期为1.03亿元,同比大幅增长93.16%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2018年半年度到2021年半年度呈现下降趋势,从1.72亿元下降到4,777.95万元,而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从4,777.95万元增长到1.04亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.64亿元 19.29亿元 -13.76%
营业成本 12.86亿元 15.66亿元 -17.88%
销售费用 1.15亿元 1.23亿元 -6.78%
管理费用 1.16亿元 1.12亿元 3.51%
财务费用 -3,945.73万元 -1,530.72万元 -157.77%
研发费用 6,614.67万元 7,239.41万元 -8.63%
所得税费用 2,376.90万元 2,085.64万元 13.97%

PART 3
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