博威合金(601137)2023年中报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，存货周转率持续下降
宁波博威合金材料股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“谢识才”。公司主营业务为高性能、高精度有色合金材料的研发、生产和销售；太阳能电池、组件的研发、生产和销售及太阳能电站的运营。公司主要产品有功能合金材料、环保合金材料、节能合金材料和替代合金材料；多晶硅、单晶硅电池及组件。
根据博威合金2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收77.44亿元，同比增长16.53%。扣非净利润4.78亿元，同比大幅增长84.52%。博威合金2023年半年度净利润4.60亿元，业绩同比大幅增长65.77%。
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长61.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 77.44亿元 | 66.46亿元 | 16.53% |
| 营业成本 | 66.42亿元 | 58.39亿元 | 13.74% |
| 销售费用 | 1.15亿元 | 7,902.15万元 | 45.78% |
| 管理费用 | 2.13亿元 | 1.63亿元 | 30.68% |
| 财务费用 | 478.02万元 | 1,672.87万元 | -71.43% |
| 研发费用 | 1.86亿元 | 1.88亿元 | -1.29% |
| 所得税费用 | 9,283.92万元 | 3,662.22万元 | 153.51% |
2023年半年度主营业务利润为5.68亿元，去年同期为3.51亿元，同比大幅增长61.72%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为77.44亿元，同比增长16.53%；（2）毛利率本期为14.24%，同比增长2.11%。
2023年半年度公司营收77.44亿元，同比增长16.53%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
1、财务费用大幅下降
本期财务费用为478.02万元，同比大幅下降71.43%。财务费用大幅下降的原因是：
（1）汇兑收益本期为7,493.60万元，去年同期为6,469.52万元，同比增长了15.83%。
（2）利息支出本期为7,235.19万元，去年同期为7,647.46万元，同比小幅下降了5.39%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | -7,493.60万元 | -6,469.52万元 |
| 利息支出 | 7,235.19万元 | 7,647.46万元 |
| 其他 | 736.42万元 | 494.92万元 |
| 合计 | 478.02万元 | 1,672.87万元 |
2、销售费用大幅增长
本期销售费用为1.15亿元，同比大幅增长45.77%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）业务费及中介服务费本期为2,912.46万元，去年同期为818.59万元，同比大幅增长了近3倍。
（2）其他本期为1,120.38万元，去年同期为509.86万元，同比大幅增长了119.74%。
（3）差旅费本期为694.63万元，去年同期为274.20万元，同比大幅增长了153.33%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 5,404.01万元 | 5,077.68万元 |
| 业务费及中介服务费 | 2,912.46万元 | 818.59万元 |
| 差旅费 | 694.63万元 | 274.20万元 |
| 其他 | 2,508.25万元 | 1,731.68万元 |
| 合计 | 1.15亿元 | 7,902.15万元 |
2、营业总收入同比增加16.53%，净利润同比大幅增加65.77%
2023年半年度，博威合金营业总收入为77.44亿元，去年同期为66.46亿元，同比增长16.53%，净利润为4.60亿元，去年同期为2.77亿元，同比大幅增长65.77%。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.68亿元 | 61.72% | 公允价值变动收益 | -8,889.45万元 | -18170.32% |
| 所得税费用 | 9,283.92万元 | 153.51% |
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从2.52亿元下降到1.63亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从1.63亿元增长到4.60亿元。
金融投资损失影响净利润
金融投资收益占净利润-18.83%
在2023年半年度报告中，博威合金用于金融投资的资产为0元金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-8,652.6万元，占净利润4.6亿元的-18.83%。
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于其中：衍生金融工具产生的公允价值变动收益（外汇远期合约）公允价值变动收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 其中：衍生金融工具产生的公允价值变动收益（外汇远期合约）公允价值变动收益 | -8,652.6万元 |
| 合计 | -8,652.6万元 |
应收账款周转率增长
2023半年度，企业应收账款合计13.74亿元，占总资产的9.11%，相较于去年同期的16.50亿元减少了16.75%。
1、应收账款周转率增长，回款周期减少
本期，企业应收账款周转率为5.62。在2022年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从4.74增长到了5.62，平均回款时间从37天减少到了32天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.11%，0.49%和0.41%。
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