德创环保(603177)2023年中报解读：归母净利润依赖于非经常性损益，应收账款坏账损失大幅拉低利润
浙江德创环保科技股份有限公司于2017年上市。公司主营业务为烟气治理与固废治理。公司烟气治理产品包括脱硫设备、除尘设备、脱硝催化剂及再生，产品系列丰富，灵活满足火电、钢铁、化工、船舶、建材、冶金等不同行业的废气减排需求。
根据德创环保2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.39亿元，同比大幅增长33.82%。扣非净利润-125.53万元，由盈转亏。德创环保2023年半年度净利润205.15万元，业绩同比大幅下降87.07%。
公司主要产品包括脱硝催化剂、脱硫设备、烟气治理工程三项，脱硝催化剂占比42.43%，脱硫设备占比23.97%，烟气治理工程占比21.99%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 脱硝催化剂 |
1.86亿元 |
42.43% |
27.53% |
| 脱硫设备 |
1.05亿元 |
23.97% |
16.10% |
| 烟气治理工程 |
9,652.71万元 |
21.99% |
33.01% |
| 除尘设备 |
2,204.34万元 |
5.02% |
17.43% |
| 废盐渣资源化利用处置 |
1,432.78万元 |
3.26% |
-45.39% |
| 其他业务 |
1,455.68万元 |
3.33% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 内销 |
2.88亿元 |
65.6% |
- |
| 外销 |
1.51亿元 |
34.4% |
- |
1、营业总收入同比大幅增加33.82%，净利润同比大幅降低87.07%
2023年半年度，德创环保营业总收入为4.39亿元，去年同期为3.28亿元，同比大幅增长33.82%，净利润为205.15万元，去年同期为1,586.00万元，同比大幅下降87.07%。
本期主营业务利润697.55万元，同比大幅下降63.47%；本期所得税费用364.07万元，同比大幅增长5.88倍；本期资产减值损失-138.25万元，去年同期为4.79万元，同比大幅下降29.83倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从-3,487.25万元增长到1,586.00万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1,586.00万元下降到205.15万元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.39亿元 |
3.28亿元 |
33.82% |
| 营业成本 |
3.35亿元 |
2.48亿元 |
35.49% |
| 销售费用 |
1,230.09万元 |
866.91万元 |
41.89% |
| 管理费用 |
5,236.91万元 |
2,563.70万元 |
104.27% |
| 财务费用 |
1,115.91万元 |
1,349.48万元 |
-17.31% |
| 研发费用 |
1,779.23万元 |
1,158.39万元 |
53.60% |
| 所得税费用 |
364.07万元 |
52.89万元 |
588.40% |
2023年半年度公司营收4.39亿元，同比大幅增长33.82%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为1,115.91万元，同比下降17.31%。财务费用下降的原因是：
（1）汇兑收益本期为220.93万元，去年同期为68.01万元，同比大幅增长了近2倍。
（2）利息支出本期为1,351.11万元，去年同期为1,410.65万元，同比小幅下降了4.22%。
（3）手续费及其他本期为40.80万元，去年同期为78.85万元，同比大幅下降了48.25%。
财务费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 利息支出 |
1,351.11万元 |
1,410.65万元 |
| 汇兑损益 |
-220.93万元 |
-68.01万元 |
| 手续费及其他 |
40.80万元 |
78.85万元 |
| 其他 |
-55.07万元 |
-72.02万元 |
| 合计 |
1,115.91万元 |
1,349.48万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为-333.39万元，占利润总额58.57%，同比增长29.38%。其他收益本期为294.01万元，占利润总额51.65%，同比大幅增长67.52%。资产减值损失本期为-138.25万元，占利润总额24.29%，同比大幅下降29.83倍。
非主营业务表
| |
金额 |
占利润总额比例 |
同比增减 |
| 投资收益 |
-3.55万元 |
-0.62% |
-104.43% |
| 资产减值损失 |
-138.25万元 |
-24.29% |
-2983.36% |
| 营业外收入 |
97.42万元 |
17.12% |
727.50% |
| 营业外支出 |
45.81万元 |
8.05% |
-37.42% |
| 其他收益 |
294.01万元 |
51.65% |
67.52% |
| 信用减值损失 |
-333.39万元 |
-58.57% |
29.38% |
| 资产处置收益 |
1.22万元 |
0.22% |
-51.04% |
本期经营活动现金流净额为246.89万元，去年同期为-3,474.69万元，由负转正。
固然本期经营性应收项目增加8,890.68万元，同比大幅增长2.18倍，然而（1）本期经营性应付项目增加3,317.49万元，去年同期为-2,411.56万元，由负转正；（2）本期存货增加298.62万元，同比大幅下降90.70%；（3）本期其他2,345.69万元，同比增长2,345.69万元，推动经营活动现金流净额由负转正。
2023年半年度，德创环保净现金流为756.47万元，去年同期为4,029.57万元，同比大幅下降81.23%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1.74亿元，同比大幅增长49.69%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-1.69亿元，去年同期为-4,112.88万元，同比大幅下降3.10倍，导致净现金流同比大幅下降。
虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为88.37万元，同比大幅下降98.23%；
但是（1）取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为1.35亿元，同比增长1.35亿元；（2）收到其他与投资活动有关的现金本期为3.31万元，同比大幅下降99.93%。
虽然取得借款收到的现金本期为3.37亿元，同比下降15.23%；
但是（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为9,616.00万元，同比大幅增长2.93倍；（2）偿还债务支付的现金本期为2.01亿元，同比下降23.94%。
德创环保2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为193.94万元，非经常性损益为319.47万元。
