重庆水务(601158)2023年中报解读:净现金流同比增长,较多的对外股权投资
重庆水务集团股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“重庆市国有资产监督管理委员会”。公司是一家专业从事城镇给排水项目的投资、经营及建设管理;城镇给排水供应及系统设施的管理,给排水工程设计及技术咨询服务的企业。主要产品为自来水销售、污水处理服务、工程施工安装、污泥处理处置等。
根据重庆水务2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收36.98亿元,同比小幅增长7.12%。扣非净利润6.45亿元,同比下降23.77%。重庆水务2023年半年度净利润7.16亿元,业绩同比下降23.56%。
主营业务构成
公司的主要业务为污水处理,占比高达60.84%,主要产品包括污水处理板块和供水板块两项,其中污水处理板块占比62.03%,供水板块占比29.13%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
污水处理 | 22.50亿元 | 60.84% | 42.06% |
自来水供应 | 8.10亿元 | 21.9% | 14.14% |
其他业务 | 6.38亿元 | 17.26% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
污水处理板块 | 22.93亿元 | 62.03% | 41.73% |
供水板块 | 10.77亿元 | 29.13% | 23.27% |
污泥处理处置板块 | 1.15亿元 | 3.12% | 15.74% |
集团本部 | 764.11万元 | 0.21% | 67.51% |
其他业务 | 2.04亿元 | 5.51% | - |
对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的51.04%,公司对第一大客户(重庆市财政局)存在一定的依赖,2023年半年度第一大客户(重庆市财政局)占总营收的比例高达46.22%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
重庆市财政局 | 33.53亿元 | 46.22% |
重庆沙坪坝三峡水环境综合治理有限责任公司 | 1.89亿元 | 2.60% |
昆明市滇池管理局 | 1.61亿元 | 2.22% |
净利润连续10年下降
1、营业总收入同比小幅增加7.12%,净利润同比降低23.56%
2023年半年度,重庆水务营业总收入为36.98亿元,去年同期为34.52亿元,同比小幅增长7.12%,净利润为7.16亿元,去年同期为9.37亿元,同比下降23.56%。
本期主营业务利润7.30亿元,同比下降26.31%,是导致净利润降低的主要原因。
净利润2014年半年度到2023年半年度呈现下降趋势,从8.88亿元下降到7.16亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 36.98亿元 | 34.52亿元 | 7.12% |
营业成本 | 24.26亿元 | 19.25亿元 | 25.97% |
销售费用 | 5,790.95万元 | 5,873.36万元 | -1.40% |
管理费用 | 3.47亿元 | 3.97亿元 | -12.45% |
财务费用 | 7,655.83万元 | 2,761.30万元 | 177.25% |
研发费用 | 189.73万元 | 80.85万元 | 134.68% |
所得税费用 | 2.04亿元 | 2.27亿元 | -10.27% |
非主营业务中投资收益本期为1.15亿元,占利润总额12.52%,同比增长0.15%。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | 1.15亿元 | 12.52% | 0.15% |
资产减值损失 | -245.70万元 | -0.27% | -105.23% |
营业外收入 | 4,062.43万元 | 4.42% | 7.10% |
营业外支出 | 203.95万元 | 0.22% | -71.30% |
其他收益 | 5,132.49万元 | 5.58% | 25.05% |
信用减值损失 | -1,248.06万元 | -1.36% | 69.50% |
资产处置收益 | 18.44万元 | 0.02% | -99.39% |
较多的对外股权投资且对外股权投资收益贡献一定利润
在2023年半年度报告中,重庆水务用于对外股权投资的资产为24.82亿元,占总资产的7.63%。对外股权投资所产生的收益为8,000.78万元,占净利润7.16亿元的11.17%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益8,040.26万元和处置外股权投资的收益-39.48万元。
对外股权投资构成表
项目 | 金额 | 收益 |
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重庆中法水务投资有限公司 | 14.95亿元 | 4,216.79万元 |
中州水务控股有限公司 | 4.38亿元 | 809.74万元 |
重庆市二次供水有限责任公司 | 1.98亿元 | 48.29万元 |
其他 | 3.51亿元 | 2,965.44万元 |
合计 | 24.82亿元 | 8,040.26万元 |
中州水务控股有限公司
中州水务控股有限公司业务性质为供排水项目。
从下表可以明显的看出,中州水务控股有限公司带来的收益处于年年增长的情况,而投资收益率由2020年末的4.55%下降至4.53%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
中州水务控股有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2023年中 | 20.00 | 0元 | 809.74万元 | 4.38亿元 |
2022年中 | 20.00 | 1.26亿元 | 686.34万元 | 3.89亿元 |
2022年末 | 20.00 | 1.6亿元 | 1,883.04万元 | 4.3亿元 |
2021年末 | 20.00 | 0元 | 1,699.46万元 | 2.56亿元 |
2020年末 | 20.00 | 2.41亿元 | 1,096.34万元 | 2.46亿元 |
2023半年度,重庆水务在建工程余额合计15.39亿元,相较期初的17.70亿元小幅下降了13.02%。
存在风险的项目
新大江水厂建设项目一期工程
未按预期完工。该项目于2018年12月5日发布建设公告,建设周期3年,预计2021年12月完成。项目规模、规模及标准 新大江水厂项目已于2017年经重庆市发展改革委员会核准开展前期工作,批复项目法人为本公司全资子公司重庆市渝南自来水有限 1 公司。项目建成投产后预计可实现内部收益率6.7%,投资回收期为13.77年,目前项目已建成完毕,进入投产阶段。目前项目的建设周期已超出原有预期。项目在2020至2021,项目预算从10.87亿元小幅增加到11.55亿元。
基本信息
项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
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11.55亿元 | 1,829.62万元 | 1,829.62万元 | 8.48亿元 | 87% |
白洋滩至黄桷渡水厂互联互通管道工程
未按预期完工。该项目于2018年12月5日发布建设公告,建设周期3年,预计2021年12月完成。项目规模、规模及标准 新大江水厂项目已于2017年经重庆市发展改革委员会核准开展前期工作,批复项目法人为本公司全资子公司重庆市渝南自来水有限 1 公司。项目建成投产后预计可实现内部收益率6.7%,投资回收期为13.77年,目前项目的建设周期已超出原有预期。