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格力电器(000651)2023年中报解读:空调毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长,净现金流同比大幅下降

珠海格力电器股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。公司的主要产品为空调、生活电器、智能装备。

根据格力电器2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收997.90亿元,同比小幅增长4.16%。扣非净利润120.65亿元,同比小幅增长3.94%。格力电器2023年半年度净利润123.50亿元,业绩同比小幅增长14.07%。

PART 1
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空调毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,其中空调为第一大收入来源,占比70.54%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 817.27亿元 82.36% 34.40%
其他业务 175.09亿元 17.64% 2.37%
分产品 营业收入 占比 毛利率
空调 699.98亿元 70.54% 35.69%
其他业务 186.59亿元 18.8% -
工业制品 54.88亿元 5.53% 28.04%
绿色能源 29.15亿元 2.94% 20.91%
生活电器 21.77亿元 2.19% 34.83%
分地区 营业收入 占比 毛利率
内销 689.08亿元 69.44% 37.08%
其他业务 175.09亿元 17.64% 2.37%
外销 128.19亿元 12.92% 19.96%

2、空调收入的增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收997.90亿元,与去年同期的958.07亿元相比,小幅增长了4.16%,主要是因为空调本期营收699.98亿元,去年同期为687.46亿元,同比增长了1.82%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
空调 699.98亿元 687.46亿元 1.82%
其他业务 175.09亿元 188.76亿元 -7.24%
其他业务 122.83亿元 81.84亿元 50.08%
合计 997.90亿元 958.07亿元 4.16%

3、空调毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的24.96%,同比增长到了今年的29.14%,主要是因为空调本期毛利率35.69%,去年同期为33.73%,同比小幅增长了5.82%。

4、空调毛利率持续增长

产品毛利率方面,2021-2023年半年度空调毛利率呈增长趋势,从2021年半年度的29.79%,增长到2023年半年度的35.69%,2023年半年度其他业务毛利率为2.37%,同比大幅下降2.59个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 997.90亿元 958.07亿元 4.16%
营业成本 707.10亿元 718.98亿元 -1.65%
销售费用 84.10亿元 49.18亿元 71.01%
管理费用 30.12亿元 24.88亿元 21.07%
财务费用 -16.14亿元 -9.51亿元 -69.80%
研发费用 35.44亿元 30.56亿元 15.99%
所得税费用 21.46亿元 18.31亿元 17.24%

2023年半年度主营业务利润为145.81亿元,去年同期为136.31亿元,同比小幅增长6.97%。

虽然销售费用本期为84.10亿元,同比大幅增长71.01%,不过(1)营业总收入本期为997.90亿元,同比小幅增长4.16%;(2)毛利率本期为29.14%,同比增长4.18%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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净现金流同比大幅下降

1、净利润同比小幅增加14.07%,净现金流同比大幅降低55.19%

2023年半年度,格力电器净利润为123.50亿元,去年同期为108.27亿元,同比小幅增长14.07%。净现金流为34.20亿元,去年同期为76.34亿元,同比大幅下降55.19%。

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