宝钢包装(601968)2023年中报解读：近4年应收账款周转率呈现大幅增长，存货周转率提升
上海宝钢包装股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“中国宝武钢铁集团有限公司”。公司主要从事生产食品、饮料等快速消费品金属包装，产品包括金属两片罐及配套易拉盖、印铁产品和新材料包装。公司是国内快速消费品高端金属包装领域的领导者和行业标准制定者之一。
根据宝钢包装2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收37.89亿元，同比基本持平。扣非净利润1.20亿元，同比小幅下降9.05%。宝钢包装2023年半年度净利润1.36亿元，业绩同比小幅下降3.93%。
主营业务构成
产品方面，金属饮料罐为第一大收入来源，占比93.84%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 金属饮料罐 | 35.55亿元 | 93.84% | - |
| 包装彩印铁 | 2.33亿元 | 6.16% | - |
主营业务情况
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.89亿元 | 38.35亿元 | -1.22% |
| 营业成本 | 34.41亿元 | 35.02亿元 | -1.74% |
| 销售费用 | 4,287.89万元 | 3,591.24万元 | 19.40% |
| 管理费用 | 1.01亿元 | 8,386.27万元 | 20.18% |
| 财务费用 | 651.69万元 | 1,803.90万元 | -63.87% |
| 研发费用 | 330.36万元 | 786.32万元 | -57.99% |
| 所得税费用 | 4,262.96万元 | 3,990.01万元 | 6.84% |
2023年半年度公司营收37.89亿元，同比基本持平。
1、销售费用增长
本期销售费用为4,287.89万元，同比增长19.4%。
销售费用增长的原因是：
虽然其他本期为548.77万元，去年同期为854.80万元，同比大幅下降了35.8%；
但是（1）仓储费本期为2,070.94万元，去年同期为1,360.65万元，同比大幅增长了52.2%；（2）职工薪酬本期为1,050.72万元，去年同期为898.83万元，同比增长了16.9%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 仓储费 | 2,070.94万元 | 1,360.65万元 |
| 职工薪酬 | 1,050.72万元 | 898.83万元 |
| 其他 | 1,166.23万元 | 1,331.76万元 |
| 合计 | 4,287.89万元 | 3,591.24万元 |
2、管理费用增长
本期管理费用为1.01亿元，同比增长20.18%。管理费用增长的原因是：
（1）咨询费本期为604.26万元，去年同期为219.24万元，同比大幅增长了175.62%。
（2）专业服务费本期为468.04万元，去年同期为121.98万元，同比大幅增长了近3倍。
（3）其他本期为1,274.88万元，去年同期为995.87万元，同比增长了28.02%。
（4）系统维护费本期为308.74万元，去年同期为43.10万元，同比大幅增长了近6倍。
（5）后勤服务费本期为584.25万元，去年同期为429.81万元，同比大幅增长了35.93%。
（6）职工薪酬本期为4,560.84万元，去年同期为4,459.63万元，同比增长了2.27%。
（7）差旅及通勤费本期为458.17万元，去年同期为360.45万元，同比增长了27.11%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 4,560.84万元 | 4,459.63万元 |
| 折旧及摊销 | 911.46万元 | 815.97万元 |
| 咨询费 | 604.26万元 | 219.24万元 |
| 后勤服务费 | 584.25万元 | 429.81万元 |
| 专业服务费 | 468.04万元 | 121.98万元 |
| 差旅及通勤费 | 458.17万元 | 360.45万元 |
| 系统维护费 | 308.74万元 | 43.10万元 |
| 其他 | 2,182.46万元 | 1,936.08万元 |
| 合计 | 1.01亿元 | 8,386.27万元 |
近4年应收账款周转率呈现大幅增长
2023半年度，企业应收账款合计14.13亿元，占总资产的16.08%，相较于去年同期的20.08亿元大幅减少了29.65%。
1、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为2.41。在2020年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从1.75大幅增长到了2.41，平均回款时间从102天减少到了74天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，三年以上的应收账款占比分别为99.71%和0.29%。
存货周转率提升
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