亚太实业(000691)2023年中报解读：商誉存在减值风险，净利润连续3年下降
甘肃亚太实业发展股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“朱全祖”。公司的主营业务为精细化工产品中的医药中间体、农药中间体的研发、生产和销售业务。公司的主要产品为吡啶类化工产品、MNO化工产品、其他化工产品。
根据亚太实业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2.11亿元，同比基本持平。扣非净利润-362.26万元，较去年同期亏损增大。亚太实业2023年半年度净利润-242.17万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
公司的主营业务为化工行业，其中化工产品-吡啶类为第一大收入来源，占比87.39%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化工行业 | 2.11亿元 | 100.0% | 17.79% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 化工产品-吡啶类 | 1.85亿元 | 87.39% | - |
| 化工产品-非吡啶类 | 2,664.51万元 | 12.61% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 9,726.28万元 | 46.01% | - |
| 华北地区 | 6,148.21万元 | 29.09% | - |
| 亚欧地区 | 2,505.45万元 | 11.85% | 31.23% |
| 南美洲地区 | 1,687.63万元 | 7.98% | 36.00% |
| 华中地区 | 566.80万元 | 2.68% | - |
| 其他业务 | 503.36万元 | 2.39% | - |
净利润连续3年下降
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2023年半年度，亚太实业营业总收入为2.11亿元，去年同期为2.13亿元，同比基本持平，净利润为-242.17万元，去年同期为-146.70万元，较去年同期亏损增大。
尽管主营业务利润本期为93.61万元，去年同期为-136.85万元，扭亏为盈，然而（1）营业外利润本期为-134.28万元，去年同期为92.91万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期为-95.71万元，同比下降-95.71万元，导致净利润亏损增大。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从-432.78万元增长到3,454.06万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3,454.06万元下降到-242.17万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.11亿元 | 2.13亿元 | -0.90% |
| 营业成本 | 1.74亿元 | 1.81亿元 | -3.86% |
| 销售费用 | 256.45万元 | 155.94万元 | 64.45% |
| 管理费用 | 2,081.66万元 | 1,908.23万元 | 9.09% |
| 财务费用 | 386.49万元 | 269.74万元 | 43.28% |
| 研发费用 | 777.73万元 | 859.97万元 | -9.56% |
| 所得税费用 | 24.18万元 | -5.96万元 | 505.76% |
非主营业务中营业外支出本期为150.24万元，占利润总额68.92%，同比大幅增长989.78倍。信用减值损失本期为-147.02万元，占利润总额67.44%，同比下降26.39%。资产减值损失本期为-95.71万元，占利润总额43.90%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 资产减值损失 | -95.71万元 | 43.90% | - |
| 营业外收入 | 15.96万元 | -7.32% | -82.85% |
| 营业外支出 | 150.24万元 | -68.92% | 98978.46% |
| 其他收益 | 64.82万元 | -29.73% | 752.22% |
| 信用减值损失 | -147.02万元 | 67.44% | -26.39% |
| 资产处置收益 | 5,719.20元 | -0.26% | - |
净现金流较去年同期下降
2023年半年度，亚太实业净利润为-242.17万元，去年同期为-146.70万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-1,321.10万元，去年同期为-1,039.00万元，较去年同期下降27.15%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1,314.94万元，去年同期为-576.17万元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为-2,238.66万元，去年同期为-225.43万元，同比大幅下降8.93倍，导致净现金流同比下降。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为4,979.00万元，同比大幅增长50.39%。
2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为245.06万元，同比大幅下降57.47%。
商誉存在减值风险
在2023年半年度报告中，亚太实业形成的商誉为1.62亿元，占净资产的53.21%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 沧州临港亚诺化工有限公司 | 1.62亿元 | 存在极大的减值风险 |
| 商誉总额 | 1.62亿元 |
商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为沧州临港亚诺化工有限公司。
沧州临港亚诺化工有限公司存在极大的减值风险
（1） 风险分析
2020-2022年期末的营业收入增长率为46.31%，同时根据2022年商誉减值报告测试预测的2023年期末营业收入增长率预测为18.25%。
但是由2023年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为2.11亿元，同比下降0.94%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。
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