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同和药业(300636)2023年中报解读:医药中间体收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额同比增长

江西同和药业股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“庞正伟”。公司主营业务为化学原料药和医药中间体的研发、生产和销售,主要产品方向为特色化学原料药及中间体、专利原料药中间体。

根据同和药业2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收3.82亿元,同比小幅增长13.63%。扣非净利润4,960.86万元,同比增长21.00%。同和药业2023年半年度净利润5,703.08万元,业绩同比大幅增长33.76%。

PART 1
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医药中间体收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为医药制造,主要产品包括医药原料药和医药中间体两项,其中医药原料药占比75.91%,医药中间体占比23.18%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药制造 3.78亿元 99.09% 33.06%
其他业务 347.52万元 0.91% 63.30%
分产品 营业收入 占比 毛利率
医药原料药 2.90亿元 75.91% 29.56%
医药中间体 8,848.10万元 23.18% 44.53%
其他业务 347.52万元 0.91% 63.30%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外 2.88亿元 75.45% 36.68%
国内 9,373.76万元 24.55% 23.06%

2、医药中间体收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收3.82亿元,与去年同期的3.36亿元相比,小幅增长了13.63%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)医药中间体本期营收8,848.10万元,去年同期为5,691.22万元,同比大幅增长了55.47%。

(2)合同定制类本期营收6,303.45万元,去年同期为3,428.35万元,同比大幅增长了83.86%。

(3)非合同定制类本期营收3.19亿元,去年同期为3.01亿元,同比小幅增长了5.8%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
非合同定制类 3.19亿元 3.01亿元 5.8%
医药原料药 2.90亿元 2.79亿元 4.02%
医药中间体 8,848.10万元 5,691.22万元 55.47%
合同定制类 6,303.45万元 3,428.35万元 83.86%
其他业务 -3.78亿元 -3.35亿元 -12.9%
合计 3.82亿元 3.36亿元 13.63%

3、医药中间体毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的28.14%,同比增长到了今年的33.33%。

毛利率增长的原因是:

(1)医药中间体本期毛利率44.53%,去年同期为12.84%,同比大幅增长了31.69%。

(2)非合同定制类本期毛利率31.08%,去年同期为25.7%,同比增长了5.38%。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2021-2023年半年度公司海外销售大幅增长,2021年半年度海外销售1.90亿元,2022年半年度增长19.86%,2023年半年度增长26.46%,同期2021年半年度国内销售8,751.97万元,2022年半年度增长23.66%,2023年半年度下降13.39%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2023年半年度,国内营收占比从32.21%下降到24.55%,海外营收占比从67.79%增长到75.45%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从28.58%增长到36.68%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额同比增长

1、营业总收入同比小幅增加13.63%,净利润同比大幅增加33.76%

2023年半年度,同和药业营业总收入为3.82亿元,去年同期为3.36亿元,同比小幅增长13.63%,净利润为5,703.08万元,去年同期为4,263.84万元,同比大幅增长33.76%。

尽管资产减值损失本期为-249.64万元,去年同期为270.73万元,同比大幅下降192.21%,然而(1)主营业务利润本期为5,521.79万元,同比大幅增长32.71%;(2)其他收益本期为881.67万元,同比大幅增长2.99倍,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现持平趋势,从4,173.92万元增长到4,263.84万元,而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从4,263.84万元增长到5,703.08万元。

2、主营业务利润同比大幅增长32.71%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.82亿元 3.36亿元 13.63%
营业成本 2.55亿元 2.41亿元 5.42%
销售费用 1,183.67万元 908.59万元 30.28%
管理费用 1,904.95万元 1,286.87万元 48.03%
财务费用 87.51万元 412.57万元 -78.79%
研发费用 3,852.86万元 2,569.74万元 49.93%
所得税费用 404.34万元 254.01万元 59.18%

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