莱绅通灵(603900)2023年中报解读：归母净利润依赖于非经常性损益，金融投资收益对利润贡献大
莱绅通灵珠宝股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“马峻”。公司主要从事珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，致力于产品设计、品牌推广及渠道建设。公司主要产品为钻石饰品和翡翠饰品。
根据莱绅通灵2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.27亿元，同比下降21.35%。扣非净利润171.61万元，同比下降18.49%。
主营业务构成
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 江苏 | 2.76亿元 | 64.66% | - |
| 沪浙闽 | 5,156.75万元 | 12.07% | - |
| 鲁皖豫 | 5,145.23万元 | 12.04% | - |
| 其他 | 2,212.15万元 | 5.18% | - |
| 京津冀晋 | 1,968.94万元 | 4.61% | - |
| 其他业务 | 612.67万元 | 1.44% | - |
主营业务利润扭亏为盈
1、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.27亿元 | 5.43亿元 | -21.35% |
| 营业成本 | 1.86亿元 | 2.48亿元 | -24.76% |
| 销售费用 | 1.77亿元 | 2.16亿元 | -18.05% |
| 管理费用 | 5,099.65万元 | 6,561.21万元 | -22.28% |
| 财务费用 | -432.77万元 | -178.55万元 | -142.38% |
| 研发费用 | 52.81万元 | 53.22万元 | -0.77% |
| 所得税费用 | 244.70万元 | -244.39万元 | 200.13% |
2023年半年度主营业务利润为170.42万元，去年同期为-167.09万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为4.27亿元，同比下降21.35%，不过（1）销售费用本期为1.77亿元，同比下降18.05%；（2）毛利率本期为56.39%，同比小幅增长1.97%，推动主营业务利润扭亏为盈。
非主营业务中投资收益本期为202.75万元，占利润总额23.76%，同比增长21.02%。营业外收入本期为199.89万元，占利润总额23.43%，同比大幅下降33.30%。信用减值损失本期为189.39万元，占利润总额22.20%，同比大幅增长15.73倍。资产处置收益本期为100.07万元，占利润总额11.73%，同比大幅增长3.33倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 202.75万元 | 23.76% | 21.02% |
| 公允价值变动收益 | 35.67万元 | 4.18% | 18.61% |
| 营业外收入 | 199.89万元 | 23.43% | -33.30% |
| 营业外支出 | 62.32万元 | 7.30% | 1407.02% |
| 其他收益 | 17.43万元 | 2.04% | -44.37% |
| 信用减值损失 | 189.39万元 | 22.20% | 1573.04% |
| 资产处置收益 | 100.07万元 | 11.73% | 332.73% |
2、营业总收入同比降低21.35%，净利润基本持平
2023年半年度，莱绅通灵营业总收入为4.27亿元，去年同期为5.43亿元，同比下降21.35%，净利润为608.59万元，去年同期为620.97万元，同比基本持平。
净利润同比基本持平原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 所得税费用 | 244.70万元 | 200.13% | 主营业务利润 | 170.42万元 | 201.99% |
| 营业外利润 | 137.57万元 | -54.82% | 信用减值损失 | 189.39万元 | 1573.04% |
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从6,557.53万元增长到1.01亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.01亿元下降到608.59万元。
净现金流由正转负
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅降低157.40%
2023年半年度，莱绅通灵净利润为608.59万元，去年同期为620.97万元，同比基本持平。净现金流为-1.02亿元，去年同期为1.77亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-1.44亿元，去年同期为8,927.31万元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为5,458.62万元，同比大幅下降65.45%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、投资支付的现金本期为4.80亿元，同比大幅增长53.82%。
2、收回投资收到的现金本期为3.40亿元，同比下降17.62%。
2、经营活动现金流同比大幅下降65.45%
本期经营活动现金流净额为5,458.62万元，同比大幅下降65.45%。
固然本期递延所得税资产减少588.59万元，去年同期为-1,184.22万元，由负转正，然而（1）本期经营性应付项目减少1,907.52万元，去年同期为-2,354.02万元，由负转正；（2）本期存货减少986.63万元，同比大幅下降75.58%；（3）本期经营性应收项目减少1,368.12万元，同比大幅下降66.28%，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
归母净利润依赖于非经常性损益
莱绅通灵2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为603.22万元，非经常性损益为431.61万元。
本期非经常性损益项目概览表：
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