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迪森股份(300335)2023年中报解读:新能源及清洁能源应用装备-B端装备收入的大幅增长推动公司营收的增长,资产负债率同比大幅下降

广州迪森热能技术股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“常厚春”。公司的主营业务为新能源及清洁能源应用装备(B端装备)、清洁能源投资及运营(B端运营)及智能舒适家居制造及服务(C端产品与服务)。

根据迪森股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收5.78亿元,同比增长23.59%。扣非净利润3,190.48万元,扭亏为盈。迪森股份2023年半年度净利润5,309.96万元,业绩同比大幅增长2.19倍。本期经营活动产生的现金流净额为-2,844.64万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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新能源及清洁能源应用装备-B端装备收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为E2E2光伏行业、E2光伏行业、光伏行业。主要产品包括清洁能源投资及运营-B端运营、智能舒适家居制造及服务-C端产品与服务、光伏设备结构件三项,清洁能源投资及运营-B端运营占比41.01%,智能舒适家居制造及服务-C端产品与服务占比26.05%,光伏设备结构件占比15.74%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
E2B 2.96亿元 51.31% -
E2C 1.50亿元 26.05% 32.91%
光伏行业 9,087.86万元 15.74% -
锂电行业 2,130.68万元 3.69% -
其他 1,853.01万元 3.21% 87.49%
分产品 营业收入 占比 毛利率
清洁能源投资及运营-B端运营 2.37亿元 41.01% 25.51%
智能舒适家居制造及服务-C端产品与服务 1.50亿元 26.05% 32.91%
光伏设备结构件 9,087.86万元 15.74% -
清洁能源应用装备-B端装备 5,948.90万元 10.3% -
锂电池设备 2,130.68万元 3.69% -
其他业务 1,853.01万元 3.21% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 1.84亿元 31.88% 19.26%
西南地区 1.46亿元 25.31% 37.00%
北方地区 1.18亿元 20.46% 26.20%
华南地区 7,530.70万元 13.04% 41.07%
其他地区 4,449.25万元 7.7% 13.44%
其他业务 920.85万元 1.61% -

2、新能源及清洁能源应用装备-B端装备收入的大幅增长推动公司营收的增长

2023年半年度公司营收5.77亿元,与去年同期的4.67亿元相比,增长了23.59%。

主营业务增长的原因是:

(1)新能源及清洁能源应用装备-B端装备本期营收1.72亿元,去年同期为6,689.60万元,同比大幅增长了156.63%。

(2)智能舒适家居制造及服务-C端产品与服务本期营收1.50亿元,去年同期为8,614.39万元,同比大幅增长了74.62%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
清洁能源投资及运营-B端运营 2.37亿元 3.10亿元 -23.63%
新能源及清洁能源应用装备-B端装备 1.72亿元 6,689.60万元 156.63%
智能舒适家居制造及服务-C端产品与服务 1.50亿元 8,614.39万元 74.62%
其他 1,853.01万元 408.58万元 353.52%
其他业务 - 24.86万元 -
合计 5.77亿元 4.67亿元 23.59%

3、清洁能源投资及运营-B端运营毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的23.55%,同比增长到了今年的27.59%。

毛利率增长的原因是:

(1)清洁能源投资及运营-B端运营本期毛利率25.51%,去年同期为19.22%,同比大幅增长了6.25%。

(2)其他本期毛利率87.49%,去年同期为61.34%,同比大幅增长了26.15%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长5.28倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.77亿元 4.67亿元 23.59%
营业成本 4.18亿元 3.57亿元 17.06%
销售费用 3,156.68万元 2,451.05万元 28.79%
管理费用 4,970.70万元 3,405.69万元 45.95%
财务费用 284.90万元 2,034.66万元 -86.00%
研发费用 1,455.56万元 1,852.82万元 -21.44%
所得税费用 1,420.36万元 1,411.62万元 0.62%

2023年半年度主营业务利润为5,436.68万元,去年同期为865.87万元,同比大幅增长5.28倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为5.77亿元,同比增长23.59%;(2)毛利率本期为27.59%,同比增长4.04%。

2023年半年度公司营收5.77亿元,同比增长23.59%。虽然营收在增长,但是财务费用、研发费用却在下降。

1、财务费用大幅下降

本期财务费用为284.90万元,同比大幅下降86.0%。归因于利息费用本期为475.35万元,去年同期为2,177.51万元,同比大幅下降了78.17%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 475.35万元 2,177.51万元
减:利息收入 -215.58万元 -184.71万元
其他 25.13万元 41.87万元
合计 284.90万元 2,034.66万元

2、研发费用下降

本期研发费用为1,455.56万元,同比下降21.44%。研发费用下降的原因是:虽然直接材料本期为269.67万元,去年同期为207.06万元,同比大幅增长了30.23%,但是直接人工本期为940.64万元,去年同期为1,386.30万元,同比大幅下降了32.15%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
直接人工 940.64万元 1,386.30万元
直接材料 269.67万元 207.06万元
其他 245.25万元 259.46万元
合计 1,455.56万元 1,852.82万元

2、营业总收入同比增加23.59%,净利润同比大幅增加2.19倍

2023年半年度,迪森股份营业总收入为5.77亿元,去年同期为4.67亿元,同比增长23.59%,净利润为5,309.96万元,去年同期为1,665.27万元,同比大幅增长2.19倍。

本期主营业务利润5,436.68万元,同比大幅增长5.28倍,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2018年半年度到2023年半年度呈现上升趋势,从1.19亿元下降到5,309.96万元。

PART 3
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净现金流较去年同期大幅下降

1、净利润同比大幅增加2.19倍,净现金流同比大幅降低129.25%

2023年半年度,迪森股份净利润为5,309.96万元,去年同期为1,665.27万元,同比大幅增长2.19倍。净现金流为-3.72亿元,去年同期为-1.62亿元,较去年同期大幅下降129.25%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-4,616.68万元,去年同期为-2.58亿元,同比大幅增长82.12%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-2.98亿元,去年同期为911.98万元,由正转负,导致净现金流同比大幅下降。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

1、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为8,873.35万元,同比大幅增长3.12倍。

2、偿还债务支付的现金本期为2.17亿元,同比大幅增长37.08%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为4.28亿元,同比大幅下降46.21%;

但是投资支付的现金本期为4.55亿元,同比大幅下降52.02%。

2、经营活动现金流由正转负

本期经营活动现金流净额为-2,844.64万元,去年同期为8,676.37万元,由正转负。

固然本期净利润5,309.96万元,同比大幅增长178.68%,然而(1)本期经营性应付项目减少7,744.11万元,去年同期为-1,933.67万元,由负转正;(2)本期存货增加6,530.12万元,同比大幅增长143.34%,导致经营活动现金流净额由正转负。

PART 4
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较多的房屋及建筑物

金融投资占总资产19.87%,投资主体为房地产投资

在2023年半年度报告中,迪森股份用于投资的资产为5.51亿元,占总资产的19.87%。投资所产生的收益对净利润的贡献为52.7万元,占净利润5,309.96万元的0.99%。

2023年投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 4.7亿元
其他 8,070.09万元
合计 5.51亿元

从投资收益来源方式来看,全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 52.7万元
合计 52.7万元

PART 5
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

迪森股份2023半年度的归母净利润为3,950.93万元,其中19.25%是由非经常性损益的贡献的。

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