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上港集团(600018)2023年中报解读:投资收益同比大幅下降推动净利润同比大幅下降,对外股权投资资产逐年递增

上海国际港务(集团)股份有限公司于2006年上市。公司的主营业务为集装箱板块、散杂货板块、港口物流板块和港口服务板块;随着公司可持续能力和水平的提升,依托长三角和长江流域经济腹地,辐射整个东北亚经济腹地的主枢纽港地位已经形成,在上海国际航运中心建设中的作用进一步强化。

根据上港集团2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收161.12亿元,同比下降19.82%。扣非净利润70.27亿元,同比大幅下降33.10%。上港集团2023年半年度净利润77.38亿元,业绩同比大幅下降30.80%。本期经营活动产生的现金流净额为53.82亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括集装箱板块和港口物流板块两项,其中集装箱板块占比47.87%,港口物流板块占比33.09%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
集装箱板块 77.13亿元 47.87% 47.65%
港口物流板块 53.31亿元 33.09% 27.58%
港口服务板块 15.49亿元 9.62% 30.02%
其他板块 13.95亿元 8.66% 38.53%
其他业务 1.23亿元 0.76% -

PART 2
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投资收益同比大幅下降推动净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比降低19.82%,净利润同比大幅降低30.80%

2023年半年度,上港集团营业总收入为161.12亿元,去年同期为200.94亿元,同比下降19.82%,净利润为77.38亿元,去年同期为111.83亿元,同比大幅下降30.80%。

本期投资收益41.70亿元,同比大幅下降36.16%;本期主营业务利润43.08亿元,同比下降27.04%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2014年半年度到2022年半年度呈现上升趋势,从34.73亿元增长到111.83亿元,而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从111.83亿元下降到77.38亿元。

2、研发费用大幅增长,主营业务利润同比下降27.04%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 161.12亿元 200.94亿元 -19.82%
营业成本 97.19亿元 112.94亿元 -13.94%
销售费用 4,267.97万元 6,977.23万元 -38.83%
管理费用 13.68亿元 14.94亿元 -8.44%
财务费用 3.53亿元 5.00亿元 -29.29%
研发费用 6,338.31万元 1,304.38万元 385.92%
所得税费用 11.07亿元 16.05亿元 -31.02%

2023年半年度主营业务利润为43.08亿元,去年同期为59.05亿元,同比下降27.04%。

主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为161.12亿元,同比下降19.82%;(2)毛利率本期为39.67%,同比小幅下降4.13%。

2023年半年度公司营收161.12亿元,同比下降19.82%。虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

本期研发费用为6,338.31万元,同比大幅增长385.92%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)传统集装箱码头自动化改造创新性研究项目本期为3,400.74万元,去年同期为7,399.04元,同比大幅增长了近4595倍。

(2)其他本期为1,492.22万元,去年同期为797.88万元,同比大幅增长了87.02%。

(3)本期新增海通智能集卡费646.97万元。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
传统集装箱码头自动化改造创新性研究项目 3,400.74万元 7,399.04元
海通智能集卡费 646.97万元 -
上港集团大数据中心规划和体系构建研究 341.10万元 203.18万元
TOS-C系统 - 166.37万元
其他 1,949.49万元 934.10万元
合计 6,338.31万元 1,304.38万元

非主营业务中投资收益本期为41.70亿元,占利润总额47.15%,同比大幅下降36.16%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 41.70亿元 47.15% -36.16%
公允价值变动收益 6,342.15万元 0.72% -55.84%
资产减值损失 -1.48万元 - 97.72%
营业外收入 5,688.25万元 0.64% 262.37%
营业外支出 630.08万元 0.07% -53.94%
其他收益 2.56亿元 2.90% 6.68%
信用减值损失 -1,367.66万元 -0.16% 81.44%
资产处置收益 1,070.37万元 0.12% -72.60%

PART 3
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对外股权投资资产逐年递增

在2023年半年度报告中,上港集团用于对外股权投资的资产为707.36亿元,占总资产的36.65%。对外股权投资所产生的收益为41.39亿元,占净利润77.38亿元的53.49%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益41.39亿元和处置外股权投资的收益1,588.19元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
中国邮政储蓄银行股份有限公司(v) 279.9亿元 18.75亿元
上海银行股份有限公司 177.16亿元 10.35亿元
东方海外(国际)有限公司 84.93亿元 7.04亿元
宁波舟山港股份有限公司 32.61亿元 7,942.66万元
其他 132.75亿元 4.45亿元
合计 707.36亿元 41.39亿元

1、中国邮政储蓄银行股份有限公司(v)

中国邮政储蓄银行股份有限公司业务性质为金融业。

从下表可以明显的看出,中国邮政储蓄银行股份有限公司(v)带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2017年末的1.91%增长至11.9%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


中国邮政储蓄银行股份有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 0.45 3.39 0元 18.75亿元 279.9亿元
2022年中 0.24 3.64 0元 16.36亿元 252.86亿元
2022年末 0.49 3.64 8.95亿元 30.36亿元 273.14亿元
2021年末 0.24 3.65 0元 27.62亿元 246.11亿元
2020年末 0.26 3.87 5.44亿元 24.3亿元 223.94亿元
2019年末 0.13 3.89 6.27亿元 23.89亿元 198.95亿元
2018年末 4.13 - 0元 20.63亿元 176.31亿元
2017年末 - 4.13 156.26亿元 2.98亿元 158.37亿元

2、上海银行股份有限公司

上海银行股份有限公司业务性质为金融业。

从下表可以明显的看出,上海银行股份有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2012年末的0%增长至11.18%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


上海银行股份有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 8.30 0.03 0元 10.35亿元 177.16亿元
2022年中 8.30 0.03 0元 9.93亿元 162.91亿元
2022年末 8.30 0.03 0元 17.68亿元 171.4亿元
2021年末 8.30 0.03 0元 17.47亿元 158.21亿元
2020年末 8.30 0.03 0元 16.52亿元 146.19亿元
2019年末 8.30 0.03 12.55亿元 14.61亿元 134.8亿元
2018年末 7.34 0.03 10.42亿元 11.8亿元 110.4亿元
2017年末 6.48 0.03 0元 9.97亿元 90.2亿元
2016年末 6.48 0.03 0元 10.24亿元 82.88亿元
2015年末 7.20 0.03 15.07亿元 9.4亿元 74.35亿元
2014年末 6.34 0.03 40.94亿元 7.25亿元 49.78亿元
2013年末 - - -34.92万元 0元 773.01万元
2012年末 - - 0元 0元 807.93万元

3、东方海外(国际)有限公司

东方海外有限公司业务性质为交通运输业。

从下表可以明显的看出,东方海外(国际)有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2018年末的1.14%增长至85.66%。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


东方海外有限公司 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 9.07 0元 7.04亿元 84.93亿元
2022年中 9.07 0元 33.27亿元 88.45亿元
2022年末 9.07 0元 60.62亿元 94.36亿元
2021年末 9.07 -1.93亿元 43.28亿元 64.35亿元
2020年末 9.90 0元 5.98亿元 45.82亿元
2019年末 9.90 0元 8.04亿元 44.04亿元
2018年末 9.90 42.7亿元 4,864.61万元 43.14亿元

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