津药药业(600488)2023年中报解读：净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负，近2年应收账款周转率呈现大幅增长
津药药业股份有限公司于2001年上市。公司主要从事皮质激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售，公司主要产品地塞米松系列、泼尼松系列、甲泼尼龙系列、倍他米松系列、氨基酸原料药、片剂、小容量注射剂、软膏剂、乳膏剂、涂膜剂、凝胶剂、膜剂、栓剂、硬胶囊剂、丸剂、冻干粉针剂。
根据津药药业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收20.23亿元，同比小幅增长12.26%。扣非净利润1.18亿元，同比大幅增长110.07%。津药药业2023年半年度净利润1.55亿元，业绩同比大幅增长134.02%。
主营业务构成
公司主要产品包括甾体激素类和其他两项，其中甾体激素类占比53.69%，其他占比35.56%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 甾体激素类 | 10.86亿元 | 53.69% | 33.81% |
| 其他 | 7.19亿元 | 35.56% | 76.41% |
| 氨基酸类 | 1.98亿元 | 9.78% | 54.79% |
| 其他业务 | 1,953.04万元 | 0.97% | 11.34% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 14.88亿元 | 73.54% | - |
| 出口 | 5.16亿元 | 25.5% | - |
| 其他业务 | 1,953.04万元 | 0.96% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长134.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.23亿元 | 18.02亿元 | 12.26% |
| 营业成本 | 9.96亿元 | 9.41亿元 | 5.78% |
| 销售费用 | 5.83亿元 | 5.55亿元 | 5.04% |
| 管理费用 | 1.25亿元 | 1.13亿元 | 10.96% |
| 财务费用 | 667.55万元 | 1,710.94万元 | -60.98% |
| 研发费用 | 8,492.77万元 | 6,899.24万元 | 23.10% |
| 所得税费用 | 1,330.11万元 | -573.22万元 | 332.04% |
2023年半年度主营业务利润为2.02亿元，去年同期为8,627.23万元，同比大幅增长134.44%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为20.23亿元，同比小幅增长12.26%；（2）毛利率本期为50.79%，同比小幅增长3.01%。
2023年半年度公司营收20.23亿元，同比小幅增长12.26%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为667.55万元，同比大幅下降60.98%。财务费用大幅下降的原因是：
（1）手续费本期为47.25万元，去年同期为615.10万元，同比大幅下降了92.32%。
（2）利息收入本期为511.16万元，去年同期为113.66万元，同比大幅增长了近3倍。
（3）利息支出本期为2,142.01万元，去年同期为2,361.26万元，同比小幅下降了9.29%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 2,142.01万元 | 2,361.26万元 |
| 汇兑损益 | -1,010.56万元 | -1,152.66万元 |
| 手续费 | 47.25万元 | 615.10万元 |
| 减：利息收入 | -511.16万元 | -113.66万元 |
| 其他 | 105.74元 | 9,027.10元 |
| 合计 | 667.55万元 | 1,710.94万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-4,025.69万元，占利润总额23.87%，同比下降23.46%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -58.72万元 | -0.35% | -605.75% |
| 公允价值变动收益 | -52.50万元 | -0.31% | - |
| 资产减值损失 | -4,025.69万元 | -23.87% | -23.46% |
| 营业外收入 | 68.25万元 | 0.41% | -33.68% |
| 营业外支出 | 145.42万元 | 0.86% | 54.46% |
| 其他收益 | 870.93万元 | 5.17% | 21.54% |
| 信用减值损失 | -20.06万元 | -0.12% | 49.22% |
2、营业总收入同比小幅增加12.26%，净利润同比大幅增加134.02%
2023年半年度，津药药业营业总收入为20.23亿元，去年同期为18.02亿元，同比小幅增长12.26%，净利润为1.55亿元，去年同期为6,637.20万元，同比大幅增长134.02%。
尽管所得税费用本期为1,330.11万元，去年同期为-573.22万元，同比大幅增长3.32倍，然而主营业务利润本期为2.02亿元，同比大幅增长134.44%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从1.29亿元下降到6,637.20万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从6,637.20万元增长到1.55亿元。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加134.02%，净现金流同比大幅降低186.86%
2023年半年度，津药药业净利润为1.55亿元，去年同期为6,637.20万元，同比大幅增长134.02%。净现金流为-6,131.60万元，去年同期为7,059.02万元，由正转负。
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