华西证券(002926)2023年中报解读：利润倚仗金融投资收益，净利润连续3年下降
华西证券股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“泸州市国有资产监督管理委员会”。公司主要从事经纪及财富管理业务、信用业务、投资银行业务、资产管理业务、投资业务以及其他业务。公司主要产品为经纪及财富管理业务、信用业务、投资银行业务、资产管理业务、投资业务。
根据华西证券2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收20.21亿元，同比增长15.51%。扣非净利润5.18亿元，同比大幅增长95.49%。华西证券2023年半年度净利润5.23亿元，业绩同比大幅增长79.99%。本期经营活动产生的现金流净额为-30.94亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
公司主要产品包括经纪及财富管理业务、信用业务、投资业务三项，经纪及财富管理业务占比51.15%，信用业务占比20.97%，投资业务占比17.82%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 经纪及财富管理业务 |
10.34亿元 |
51.15% |
34.35% |
| 信用业务 |
4.24亿元 |
20.97% |
47.96% |
| 投资业务 |
3.60亿元 |
17.82% |
67.85% |
| 其他 |
6,185.00万元 |
3.06% |
-201.60% |
| 资产管理业务 |
5,596.55万元 |
2.77% |
5.69% |
| 其他业务 |
8,548.07万元 |
4.23% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 总部及子公司 |
12.39亿元 |
61.28% |
27.76% |
| 四川 |
5.60亿元 |
27.73% |
56.10% |
| 北京 |
7,048.96万元 |
3.49% |
43.79% |
| 广东 |
3,709.78万元 |
1.84% |
10.05% |
| 浙江 |
2,416.00万元 |
1.2% |
-8.69% |
| 其他业务 |
9,043.00万元 |
4.46% |
- |
2023年半年度公司营收20.21亿元，与去年同期的17.50亿元相比，增长了15.51%，主要是因为本期新增“投资业务”，营收3.65亿元。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2023中报营收 |
2022中报营收 |
同比增减 |
| 经纪及财富管理业务 |
10.33亿元 |
11.49亿元 |
-10.14% |
| 信用业务 |
4.24亿元 |
4.59亿元 |
-7.57% |
| 投资业务 |
3.65亿元 |
- |
- |
| 投资银行业务 |
8,251.45万元 |
1.10亿元 |
-25.13% |
| 资产管理业务 |
5,588.79万元 |
7,740.71万元 |
-27.8% |
| 其他业务 |
6,109.07万元 |
-4,566.81万元 |
233.77% |
| 合计 |
20.21亿元 |
17.50亿元 |
15.51% |
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
20.21亿元 |
17.50亿元 |
15.51% |
| 营业成本 |
|
|
- |
| 销售费用 |
|
|
- |
| 管理费用 |
13.10亿元 |
12.23亿元 |
7.13% |
| 财务费用 |
|
|
- |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
1.29亿元 |
5,612.24万元 |
129.57% |
2023年半年度主营业务利润为6.55亿元，去年同期为3.22亿元，同比大幅增长103.30%。
虽然管理费用本期为13.10亿元，同比小幅增长7.13%，不过营业总收入本期为20.21亿元，同比增长15.51%，推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中投资收益本期为3.18亿元，占利润总额48.80%，同比大幅增长8.60倍。公允价值变动收益本期为2.19亿元，占利润总额33.67%，同比大幅增长76.90倍。
非主营业务表
| |
金额 |
占利润总额比例 |
同比增减 |
| 投资收益 |
3.18亿元 |
48.80% |
860.46% |
| 公允价值变动收益 |
2.19亿元 |
33.67% |
7690.24% |
| 营业外收入 |
5.23万元 |
0.01% |
-99.82% |
| 营业外支出 |
370.17万元 |
0.57% |
-25.21% |
| 其他收益 |
1,357.40万元 |
2.08% |
20.68% |
| 汇兑收益 |
130.78万元 |
0.20% |
-15.59% |
| 资产处置收益 |
-73.53万元 |
-0.11% |
-497.21% |
2、营业总收入同比增加15.51%，净利润同比大幅增加79.99%
2023年半年度，华西证券营业总收入为20.21亿元，去年同期为17.50亿元，同比增长15.51%，净利润为5.23亿元，去年同期为2.90亿元，同比大幅增长79.99%。
本期投资收益3.18亿元，去年同期为-4,181.76万元，同比大幅增长8.60倍；本期主营业务利润6.55亿元，同比大幅增长103.30%；本期公允价值变动收益2.19亿元，同比大幅增长76.90倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2017年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从5.74亿元增长到9.81亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从9.81亿元下降到5.23亿元。
2023年半年度，华西证券净利润为5.23亿元，去年同期为2.90亿元，同比大幅增长79.99%。净现金流为-9.18亿元，去年同期为15.17亿元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-2.94亿元，去年同期为-35.98亿元，同比大幅增长91.82%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-30.94亿元，去年同期为52.95亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
