时代万恒(600241)2023年中报解读：资产负债率同比大幅下降，近3年应收账款周转率呈现增长
辽宁时代万恒股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“辽宁省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为新能源电池制造和境外林业资源开发。主要产品为锂电池和镍氢电池。
根据时代万恒2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.45亿元，同比大幅下降30.34%。扣非净利润2,544.21万元，同比大幅下降59.57%。时代万恒2023年半年度净利润2,945.72万元，业绩同比大幅下降64.50%。
主营业务构成
2023年半年度电池制造销售为公司主营产品。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电池制造销售 | 3.44亿元 | 99.67% | 21.21% |
| 其他业务 | 112.93万元 | 0.33% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国际业务 | 1.85亿元 | 53.58% | - |
| 国内业务 | 1.54亿元 | 44.52% | - |
| 其他业务 | 656.41万元 | 1.9% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降65.97%，财务收益小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.45亿元 | 4.95亿元 | -30.34% |
| 营业成本 | 2.72亿元 | 3.45亿元 | -21.00% |
| 销售费用 | 325.68万元 | 420.78万元 | -22.60% |
| 管理费用 | 3,296.17万元 | 4,819.21万元 | -31.60% |
| 财务费用 | -825.33万元 | -963.84万元 | 14.37% |
| 研发费用 | 1,373.69万元 | 2,126.32万元 | -35.40% |
| 所得税费用 | 55.78万元 | 84.63万元 | -34.08% |
2023年半年度主营业务利润为2,867.21万元，去年同期为8,425.44万元，同比大幅下降65.97%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.45亿元，同比大幅下降30.34%；（2）毛利率本期为21.12%，同比大幅下降9.32%。
2023年半年度公司营收3.45亿元，同比大幅下降30.34%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为-825.33万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期小幅下降了14.37%。整体来看：虽然利息收入本期为443.32万元，去年同期为191.41万元，同比大幅增长了131.61%，但是汇兑收益本期为395.26万元，去年同期为792.42万元，同比大幅下降了50.12%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -443.32万元 | -191.41万元 |
| 汇兑损益 | -395.26万元 | -792.42万元 |
| 其他 | 13.25万元 | 19.98万元 |
| 合计 | -825.33万元 | -963.84万元 |
2、营业总收入同比下降30.34%，净利润同比下降64.50%
2023年半年度，时代万恒营业总收入为3.45亿元，去年同期为4.95亿元，同比大幅下降30.34%，净利润为2,945.72万元，去年同期为8,297.98万元，同比大幅下降64.50%。
本期主营业务利润2,867.21万元，同比大幅下降65.97%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从-2,229.16万元增长到8,297.98万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从8,297.98万元下降到2,945.72万元。
较多的国债逆回购
金融投资占总资产5.1%，投资主体为债券投资
在2023年半年度报告中，ST时万用于金融投资的资产为6,567.13万元，占总资产的5.1%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为20.08万元，占净利润2,945.72万元的0.68%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 国债逆回购 | 6,567.13万元 |
| 合计 | 6,567.13万元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 8.95万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 11.13万元 |
| 合计 | 20.08万元 |
较多的对辽宁时代大厦有限公司投资
在2023年半年度报告中，ST时万用于对外股权投资的资产为7,230.65万元，占总资产的5.61%。对外股权投资所产生的收益为110.13万元，占净利润2,945.72万元的3.74%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 辽宁时代大厦有限公司 | 7,230.65万元 | 110.13万元 |
| 合计 | 7,230.65万元 | 110.13万元 |
近3年应收账款周转率呈现增长
2023半年度，企业应收账款合计1.23亿元，占总资产的9.55%，相较于去年同期的2.38亿元大幅减少了48.21%。
1、应收账款周转率呈增长趋势
本期，企业应收账款周转率为2.56。在2021年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从2.21增长到了2.56，平均回款时间从81天减少到了70天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
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