建新股份(300107)2023年中报解读：纸张化学品收入的大幅下降导致公司营收的下降，主营业务利润同比大幅下降
河北建新化工股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“朱守琛”。公司主营业务是苯系中间体产品的生产与销售。主要产品是医药及农药类中间体、复合材料类中间体、染料类中间体、纸张化学品。
根据建新股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2.81亿元，同比下降25.81%。扣非净利润623.16万元，同比大幅下降81.59%。建新股份2023年半年度净利润826.65万元，业绩同比大幅下降76.59%。
纸张化学品收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括染料中间体、纸张化学品、医药及农药中间体三项，染料中间体占比53.08%，纸张化学品占比23.10%，医药及农药中间体占比12.58%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 染料中间体 | 1.49亿元 | 53.08% | 26.39% |
| 纸张化学品 | 6,482.49万元 | 23.1% | -3.02% |
| 医药及农药中间体 | 3,530.47万元 | 12.58% | -0.09% |
| 复合材料中间体 | 2,656.77万元 | 9.47% | - |
| 其他 | 494.25万元 | 1.76% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内销售 | 1.82亿元 | 65.02% | - |
| 国外销售 | 9,814.39万元 | 34.98% | - |
2、纸张化学品收入的大幅下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收2.81亿元，与去年同期的3.78亿元相比，下降了25.81%。
主营业务下降的原因是：
（1）纸张化学品本期营收6,482.49万元，去年同期为1.70亿元，同比大幅下降了61.95%。
（2）医药及农药中间体本期营收3,530.47万元，去年同期为5,270.74万元，同比大幅下降了33.02%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 染料中间体 | 1.49亿元 | 1.35亿元 | 10.48% |
| 纸张化学品 | 6,482.49万元 | 1.70亿元 | -61.95% |
| 医药及农药中间体 | 3,530.47万元 | 5,270.74万元 | -33.02% |
| 其他业务 | 3,151.02万元 | 2,029.44万元 | 55.27% |
| 合计 | 2.81亿元 | 3.78亿元 | -25.81% |
3、纸张化学品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的16.79%，同比小幅下降到了今年的14.54%，主要是因为纸张化学品本期毛利率-3.02%，去年同期为14.99%，同比大幅下降了15.95%。
主营业务利润同比大幅下降
1、管理费用大幅增长，主营业务利润同比大幅下降74.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.81亿元 | 3.78亿元 | -25.81% |
| 营业成本 | 2.40亿元 | 3.15亿元 | -23.80% |
| 销售费用 | 227.11万元 | 200.82万元 | 13.09% |
| 管理费用 | 1,931.17万元 | 1,164.25万元 | 65.87% |
| 财务费用 | -986.73万元 | -1,032.70万元 | 4.45% |
| 研发费用 | 1,431.01万元 | 1,696.07万元 | -15.63% |
| 所得税费用 | 142.03万元 | 453.87万元 | -68.71% |
2023年半年度主营业务利润为1,023.41万元，去年同期为3,997.43万元，同比大幅下降74.40%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.81亿元，同比下降25.81%；（2）毛利率本期为14.54%，同比小幅下降2.25%。
2023年半年度公司营收2.81亿元，同比下降25.81%。虽然营收在下降，但是管理费用、财务费用却在增长。
1、财务收益小幅下降
本期财务费用为-986.73万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期小幅下降了4.45%。主要原因如下表所示：
| 财务费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 财务费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 减：汇兑收益 | -305.52万元 | -446.42万元 | 利息支出 | 2,611.28元 | 50.82万元 |
| 减：利息收入 | -693.16万元 | -646.26万元 |
2、管理费用大幅增长
本期管理费用为1,931.17万元，同比大幅增长65.87%。归因于期权成本本期为758.77万元，去年同期为-。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 期权成本 | 758.77万元 | - |
| 工资 | 345.46万元 | 341.41万元 |
| 折旧费 | 263.45万元 | 239.17万元 |
| 无形资产摊销 | 233.26万元 | 218.55万元 |
| 社会保障缴款 | 82.49万元 | 87.43万元 |
| 废水处理费 | 68.78万元 | 54.58万元 |
| 其他 | 178.96万元 | 223.11万元 |
| 合计 | 1,931.17万元 | 1,164.25万元 |
2、营业总收入同比降低25.81%，净利润同比大幅降低76.59%
2023年半年度，建新股份营业总收入为2.81亿元，去年同期为3.78亿元，同比下降25.81%，净利润为826.65万元，去年同期为3,530.58万元，同比大幅下降76.59%。
本期主营业务利润1,023.41万元，同比大幅下降74.40%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2018年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从2.83亿元下降到826.65万元。
净现金流同比大幅增长
2023年半年度，建新股份净利润为826.65万元，去年同期为3,530.58万元，同比大幅下降76.59%。净现金流为-6,363.75万元，去年同期为-1.18亿元，较去年同期大幅增长46.07%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1,775.22万元，同比大幅下降76.19%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-4,819.58万元，去年同期为-1.14亿元，同比大幅增长57.74%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-3,319.39万元，去年同期为-7,849.69万元，同比大幅增长57.71%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为4,031.00万元，同比大幅下降67.08%；
但是投资支付的现金本期为5,085.00万元，同比大幅下降72.13%。
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