哈森股份(603958)2023年中报解读：归母净利润依赖于非流动资产处置损益，主营业务利润扭亏为盈
哈森商贸(中国)股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“陈玉珍”。公司主要从事中高端皮鞋的品牌运营﹑产品设计、生产和销售。公司主要产品为皮鞋。
根据哈森股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.95亿元，同比小幅增长9.67%。扣非净利润-690.32万元，较去年同期亏损有所减小。哈森股份2023年半年度净利润315.17万元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
产品方面，国内为第一大收入来源，占比97.72%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 国内 | 3.86亿元 | 97.72% | 57.43% |
| 出口 | 615.67万元 | 1.56% | 11.66% |
| 其他业务 | 287.07万元 | 0.72% | - |
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比小幅增加9.67%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，哈森股份营业总收入为3.95亿元，去年同期为3.61亿元，同比小幅增长9.67%，净利润为315.17万元，去年同期为-7,243.83万元，扭亏为盈。
本期主营业务利润727.57万元，去年同期为-5,637.93万元，扭亏为盈；本期资产处置收益1,228.31万元，去年同期为-687.74元，同比大幅增长17861.11倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2015年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从8,509.99万元下降到-2,511.08万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-2,511.08万元增长到315.17万元。
2、主营业务利润扭亏为盈，销售费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.95亿元 | 3.61亿元 | 9.67% |
| 营业成本 | 1.70亿元 | 1.74亿元 | -2.16% |
| 销售费用 | 1.96亿元 | 2.25亿元 | -12.73% |
| 管理费用 | 1,960.18万元 | 1,649.83万元 | 18.81% |
| 财务费用 | -156.06万元 | -220.56万元 | 29.24% |
| 研发费用 | 62.65万元 | 103.59万元 | -39.52% |
| 所得税费用 | 339.83万元 | 91.60万元 | 270.97% |
2023年半年度主营业务利润为727.57万元，去年同期为-5,637.93万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为3.95亿元，同比小幅增长9.67%；（2）销售费用本期为1.96亿元，同比小幅下降12.73%。
2023年半年度公司营收3.95亿元，同比小幅增长9.67%。虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。
本期销售费用为1.96亿元，同比小幅下降12.73%。销售费用小幅下降的原因是：
（1）工资及其附加本期为1.32亿元，去年同期为1.42亿元，同比小幅下降了7.38%。
（2）商场促销费及广告费本期为3,098.95万元，去年同期为3,909.69万元，同比下降了20.74%。
（3）其他本期为487.70万元，去年同期为965.09万元，同比大幅下降了49.47%。
（4）租金支出本期为707.31万元，去年同期为1,087.01万元，同比大幅下降了34.93%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资及其附加 | 1.32亿元 | 1.42亿元 |
| 商场促销费及广告费 | 3,098.95万元 | 3,909.69万元 |
| 租金支出 | 707.31万元 | 1,087.01万元 |
| 其他 | 2,658.02万元 | 3,282.96万元 |
| 合计 | 1.96亿元 | 2.25亿元 |
净现金流同比大幅增长
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅增加34.06%
2023年半年度，哈森股份净利润为315.17万元，去年同期为-7,243.83万元，扭亏为盈。净现金流为-3,953.33万元，去年同期为-5,995.75万元，较去年同期大幅增长34.06%。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 科目名称 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流净额 | 3,609.44万元 | 186.16% |
| 投资活动产生的现金流净额 | -4,125.72万元 | -218.88% |
| 筹资活动产生的现金流净额 | -3,437.06万元 | -570.37% |
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为1,046.43万元，同比增长1,046.43万元；
但是（1）收回投资收到的现金本期为2,000.00万元，同比大幅下降50.00%；（2）投资支付的现金本期为6,850.00万元，同比大幅增长31.73%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为5,000.00万元，同比增长25.00%；
但是偿还债务支付的现金本期为8,000.00万元，同比大幅增长100.00%。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为3,609.44万元，去年同期为-4,189.23万元，由负转正。
固然本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产收益1,230.46万元，去年同期为-687.74元，由负转正，然而（1）本期净利润315.17万元，去年同期为-7,243.83万元，扭亏为盈；（2）本期经营性应付项目减少4,042.41万元，同比大幅下降48.75%，推动经营活动现金流净额由负转正。
归母净利润依赖于非流动资产处置损益
哈森股份2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为186.32万元，非经常性损益为1,076.08万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非流动资产处置损益 | 1,228.31万元 |
| 其他 | -152.23万元 |
| 合计 | 1,076.08万元 |
非流动资产处置损益
本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为1,226.55万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置利得或损失1,228.31万元。
扣非净利润趋势
较多的金融投资但其他非流动金融资产公允价值变动收益影响净利润
金融投资占总资产5.65%但金融投资收益占净利润-18.79%，投资主体的重心由衍生金融投资转变为风险投资
在2023年半年度报告中，哈森股份用于金融投资的资产为5,484.58万元，占总资产的5.65%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-59.22万元，占净利润315.17万元的-18.79%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 3,298.45万元 |
| 衍生工具投资 | 2,000.13万元 |
| 其他 | 186万元 |
| 合计 | 5,484.58万元 |
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
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