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方正证券(601901)2023年中报解读：净现金流由负转正，商誉金额较高
方正证券股份有限公司于2011年上市。公司主要业务为财富管理、投资银行、资产管理、投资与交易、研究服务。
根据方正证券2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收40.54亿元，同比基本持平。扣非净利润13.74亿元，同比基本持平。方正证券2023年半年度净利润14.42亿元，业绩同比小幅下降3.53%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为财富管理，占比高达64.29%，主要产品包括财富管理和投资与交易两项，其中财富管理占比64.29%，投资与交易占比19.96%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 财富管理 | 26.06亿元 | 64.29% | 34.86% |
| 投资交易 | 8.09亿元 | 19.96% | 75.70% |
| 资产管理 | 4.21亿元 | 10.38% | 42.33% |
| 投资银行 | 1.39亿元 | 3.43% | -2.29% |
| 总部及其他 | 7,849.29万元 | 1.94% | -112.46% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 财富管理 | 26.06亿元 | 64.29% | 34.86% |
| 投资与交易 | 8.09亿元 | 19.96% | 75.70% |
| 资产管理 | 4.21亿元 | 10.38% | 42.33% |
| 投资银行 | 1.39亿元 | 3.43% | -2.29% |
| 其他业务 | 7,849.29万元 | 1.94% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 本部及子公司 | 29.51亿元 | 72.78% | 45.13% |
| 湖南省 | 4.28亿元 | 10.57% | 44.66% |
| 浙江省 | 2.21亿元 | 5.46% | 30.93% |
| 广东省 | 7,686.99万元 | 1.9% | 9.94% |
| 北京市 | 6,808.18万元 | 1.68% | 32.82% |
| 其他业务 | 3.09亿元 | 7.61% | - |
PART 2
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.54亿元 | 40.76亿元 | -0.54% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 24.19亿元 | 23.54亿元 | 2.74% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.64亿元 | 2.00亿元 | -17.85% |
2023年半年度主营业务利润为16.08亿元，去年同期为16.94亿元，同比小幅下降5.06%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）管理费用本期为24.19亿元，同比增长2.74%；（2）营业总收入本期为40.54亿元，同比下降0.54%。
非主营业务中投资收益本期为7.94亿元，占利润总额49.45%，同比大幅增长64.88%。公允价值变动收益本期为2.41亿元，占利润总额15.00%，同比大幅下降35.50%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 7.94亿元 | 49.45% | 64.88% |
| 公允价值变动收益 | 2.41亿元 | 15.00% | -35.50% |
| 营业外收入 | 174.68万元 | 0.11% | -23.21% |
| 营业外支出 | 348.51万元 | 0.22% | 151.50% |
| 其他收益 | 8,900.59万元 | 5.54% | 308.53% |
| 汇兑收益 | 59.39万元 | 0.04% | -75.75% |
| 资产处置收益 | 68.06万元 | 0.04% | -38.88% |
PART 3
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净现金流由负转正
2023年半年度，方正证券净利润为14.42亿元，去年同期为14.95亿元，同比小幅下降3.53%。净现金流为99.26亿元，去年同期为-20.09亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为55.26亿元，去年同期为-11.19亿元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为44.73亿元，去年同期为-7.86亿元，由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.32亿元，同比大幅下降80.25%。
2、收到其他与筹资活动有关的现金本期为3.36亿元，同比增长3.36亿元。
PART 4
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商誉金额较高
在2023年半年度报告中，企业形成的商誉为43.4亿元，占净资产的9.57%。
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