宁德时代(300750)2023年中报解读：净利润连续4年增长，存货周转率大幅提升
宁德时代新能源科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“曾毓群”。公司的主营业务是动力电池、储能电池和电池回收利用产品的研发、生产和销售及售后服务。主要产品包括动力电池系统、储能系统、锂电池材料。
根据宁德时代2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1,892.46亿元，同比大幅增长67.52%。扣非净利润175.53亿元，同比大幅增长148.93%。宁德时代2023年半年度净利润214.73亿元，业绩同比大幅增长122.06%。
主营业务构成
公司的主要业务为电气机械及器材制造业，占比高达98.49%，主要产品包括动力电池系统和储能电池系统两项，其中动力电池系统占比73.67%，储能电池系统占比14.79%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电气机械及器材制造业 | 1,863.94亿元 | 98.49% | 21.78% |
| 采选冶炼行业 | 28.52亿元 | 1.51% | 11.93% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 动力电池系统 | 1,394.18亿元 | 73.67% | 20.35% |
| 储能电池系统 | 279.85亿元 | 14.79% | 21.32% |
| 电池材料及回收 | 126.82亿元 | 6.7% | 16.95% |
| 其他业务 | 91.60亿元 | 4.84% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 1,144.02亿元 | 60.45% | 19.86% |
| 境外 | 656.84亿元 | 34.71% | 20.97% |
| 其他业务 | 91.60亿元 | 4.84% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、财务收益大幅增长，主营业务利润同比大幅增长142.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,892.46亿元 | 1,129.71亿元 | 67.52% |
| 营业成本 | 1,483.06亿元 | 918.73亿元 | 61.42% |
| 销售费用 | 67.00亿元 | 34.68亿元 | 93.21% |
| 管理费用 | 45.12亿元 | 26.50亿元 | 70.26% |
| 财务费用 | -31.59亿元 | -3.58亿元 | -782.91% |
| 研发费用 | 98.50亿元 | 57.68亿元 | 70.77% |
| 所得税费用 | 39.96亿元 | 20.40亿元 | 95.89% |
2023年半年度主营业务利润为223.99亿元，去年同期为92.44亿元，同比大幅增长142.30%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1,892.46亿元，同比大幅增长67.52%；（2）毛利率本期为21.63%，同比增长2.95%。
2023年半年度公司营收1,892.46亿元，同比大幅增长67.52%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-31.59亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了782.91%。
主要是由于：
虽然利息费用总额本期为15.51亿元，去年同期为10.70亿元，同比大幅增长了44.94%；
但是（1）利息收入本期为36.28亿元，去年同期为14.40亿元，同比大幅增长了151.86%；（2）汇兑收益本期为11.05亿元，去年同期为6,248.72万元，同比大幅增长了近17倍；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -36.28亿元 | -14.40亿元 |
| 利息费用总额 | 15.51亿元 | 10.70亿元 |
| 利息费用 | 14.50亿元 | 10.47亿元 |
| 汇兑损益 | -11.05亿元 | -6,248.72万元 |
| 其他 | -14.29亿元 | -9.72亿元 |
| 合计 | -31.59亿元 | -3.58亿元 |
2、营业总收入同比增加67.52%，净利润同比增加122.06%
2023年半年度，宁德时代营业总收入为1,892.46亿元，去年同期为1,129.71亿元，同比大幅增长67.52%，净利润为214.73亿元，去年同期为96.70亿元，同比大幅增长122.06%。
尽管所得税费用本期为39.96亿元，同比大幅增长95.89%，然而主营业务利润本期为223.99亿元，同比大幅增长142.30%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2017年半年度到2020年半年度呈现持平趋势，从19.75亿元增长到21.44亿元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从21.44亿元增长到214.73亿元。
净现金流同比大幅下降
2023年半年度，宁德时代净利润为214.73亿元，去年同期为96.70亿元，同比大幅增长122.06%。净现金流为311.39亿元，去年同期为500.44亿元，同比大幅下降37.78%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-121.17亿元，去年同期为-309.18亿元，同比大幅增长60.81%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为61.86亿元，同比大幅下降90.07%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、吸收投资所收到的现金本期为15.60亿元，同比大幅下降96.61%。
2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为75.72亿元，同比大幅增长7.05倍。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
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