中银证券(601696)2023年中报解读：利润倚仗金融投资收益，净现金流由正转负
中银国际证券股份有限公司于2020年上市。公司的主营业务是投资银行业务、证券经纪业务、资产管理业务、证券自营业务、私募股权投资业务、期货业务和其他业务。
根据中银证券2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收15.92亿元，同比小幅增长10.00%。扣非净利润5.55亿元，同比小幅增长7.66%。中银证券2023年半年度净利润6.46亿元，业绩同比增长24.59%。本期经营活动产生的现金流净额为-26.06亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括证券经纪业务、资产管理业务、其他三项，证券经纪业务占比52.25%，资产管理业务占比17.94%，其他占比8.10%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 证券经纪业务 | 8.32亿元 | 52.25% | 51.24% |
| 资产管理业务 | 2.86亿元 | 17.94% | 55.73% |
| 其他 | 1.29亿元 | 8.1% | 5.96% |
| 期货业务 | 9,166.57万元 | 5.76% | 41.95% |
| 证券自营业务 | 7,682.38万元 | 4.83% | 80.32% |
| 其他业务 | 1.77亿元 | 11.12% | - |
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长27.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.92亿元 | 14.48亿元 | 10.00% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 8.17亿元 | 8.43亿元 | -3.09% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.18亿元 | 8,061.46万元 | 46.59% |
2023年半年度主营业务利润为7.64亿元，去年同期为6.00亿元，同比增长27.48%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为15.92亿元，同比小幅增长10.00%。
非主营业务中投资收益本期为2.31亿元，占利润总额30.16%，同比增长1.59%。其他收益本期为1.21亿元，占利润总额15.86%，同比大幅增长22.28倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 2.31亿元 | 30.16% | 1.59% |
| 公允价值变动收益 | -4,316.37万元 | -5.65% | 58.29% |
| 营业外收入 | 2.44万元 | - | -81.11% |
| 营业外支出 | 1.07万元 | - | -97.60% |
| 其他收益 | 1.21亿元 | 15.86% | 2228.36% |
| 汇兑收益 | 254.60万元 | 0.33% | -22.39% |
| 资产处置收益 | -30.69万元 | -0.04% | -1050.05% |
2、营业总收入同比小幅增加10.00%，净利润同比增加24.59%
2023年半年度，中银证券营业总收入为15.92亿元，去年同期为14.48亿元，同比小幅增长10.00%，净利润为6.46亿元，去年同期为5.19亿元，同比增长24.59%。
本期主营业务利润7.64亿元，同比增长27.48%；本期其他收益1.21亿元，同比大幅增长22.28倍；本期公允价值变动收益-4,316.37万元，去年同期为-1.03亿元，同比大幅增长58.29%，是推动净利润增加的主要原因。
净利润从2014年半年度到2016年半年度呈现上升趋势，从3.68亿元增长到5.72亿元，而2016年半年度到2023年半年度呈现持平状态，从5.72亿元增长到6.46亿元。
净现金流由正转负
2023年半年度，中银证券净利润为6.46亿元，去年同期为5.19亿元，同比增长24.59%。净现金流为-23.07亿元，去年同期为23.56亿元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为2,947.55万元，去年同期为-34.23亿元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为-26.06亿元，去年同期为57.62亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是偿还债务支付的现金本期为40.75亿元，同比大幅下降51.45%。
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