帕瓦股份(688184)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，存货周转率大幅下降
浙江帕瓦新能源股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王振宇”。公司从事新能源电池材料的研发、生产和销售。公司产品为锂离子电池NCM三元正极材料前驱体。
根据帕瓦股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.62亿元，同比大幅下降47.37%。扣非净利润862.40万元，同比大幅下降86.74%。帕瓦股份2023年半年度净利润1,582.69万元，业绩同比大幅下降77.21%。
主营业务构成
产品方面，单晶型NCM产品为第一大收入来源，占比91.57%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 单晶型NCM产品 | 4.23亿元 | 91.57% | 11.88% |
| 其他业务 | 1,827.27万元 | 3.96% | 17.67% |
| 多晶型NCM产品 | 1,404.02万元 | 3.04% | 12.87% |
| 镍钴料 | 608.27万元 | 1.32% | - |
| 钠电-铁基 | 49.90万元 | 0.11% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 4.61亿元 | 100.0% | - |
| 境外 | 1.77万元 | 0.0% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降74.49%，管理费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.61亿元 | 8.77亿元 | -47.37% |
| 营业成本 | 4.06亿元 | 7.53亿元 | -46.11% |
| 销售费用 | 123.00万元 | 150.50万元 | -18.27% |
| 管理费用 | 1,950.73万元 | 1,527.89万元 | 27.68% |
| 财务费用 | -1,182.80万元 | -220.98万元 | -435.26% |
| 研发费用 | 2,443.45万元 | 2,791.00万元 | -12.45% |
| 所得税费用 | 2.06万元 | 696.58万元 | -99.71% |
2023年半年度主营业务利润为2,029.36万元，去年同期为7,955.06万元，同比大幅下降74.49%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.61亿元，同比大幅下降47.37%；（2）毛利率本期为12.05%，同比小幅下降2.06%。
2023年半年度公司营收4.61亿元，同比大幅下降47.37%。虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。
本期管理费用为1,950.73万元，同比增长27.67%。管理费用增长的原因是：虽然绿化装修费本期为21.62万元，去年同期为105.69万元，同比大幅下降了79.54%，但是职工薪酬本期为1,302.02万元，去年同期为814.59万元，同比大幅增长了59.84%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,302.02万元 | 814.59万元 |
| 折旧与摊销 | 251.87万元 | 219.05万元 |
| 中介服务费 | 113.32万元 | 131.65万元 |
| 绿化装修费 | 21.62万元 | 105.69万元 |
| 其他 | 261.90万元 | 256.92万元 |
| 合计 | 1,950.73万元 | 1,527.89万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-1,100.04万元，占利润总额69.41%，同比大幅下降50.74%。其他收益本期为1,075.42万元，占利润总额67.86%，同比大幅增长106.95%。信用减值损失本期为-710.58万元，占利润总额44.84%，同比大幅下降5.20倍。投资收益本期为515.88万元，占利润总额32.55%，同比大幅增长2.89倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 515.88万元 | 32.55% | 289.27% |
| 资产减值损失 | -1,100.04万元 | -69.41% | -50.74% |
| 营业外收入 | 10.15万元 | 0.64% | 588.27% |
| 营业外支出 | 235.44万元 | 14.86% | 23443.94% |
| 其他收益 | 1,075.42万元 | 67.86% | 106.95% |
| 信用减值损失 | -710.58万元 | -44.84% | -519.51% |
2、营业总收入同比下降47.37%，净利润同比下降77.21%
2023年半年度，帕瓦股份营业总收入为4.61亿元，去年同期为8.77亿元，同比大幅下降47.37%，净利润为1,582.69万元，去年同期为6,945.66万元，同比大幅下降77.21%。
本期主营业务利润2,029.36万元，同比大幅下降74.49%；本期信用减值损失-710.58万元，去年同期为169.38万元，同比大幅下降5.20倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润2021年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从4,115.00万元下降到1,582.69万元。
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