翔鹭钨业：经营活动现金流净额连续8年为负
翔鹭钨业2023年一季报解读
广东翔鹭钨业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈启丰”。公司专注于钨制品的开发、生产与销售，主要产品包括各种规格的氧化钨、钨粉、碳化钨粉、钨合金粉及钨硬质合金等。公司粉末系列及合金棒材产品性能稳定，“翔鹭”品牌得到市场广泛认可，碳化钨销量目前国内前三，硬质合金棒材进入国内前十。
2023年一季度，公司实现营业总收入3.88亿元，同比小幅下降13.45%。扣非净利润-129.95万元，由盈转亏。净利润169.84万元，同比大幅下降84.92%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅降低13.45%，净利润同比大幅降低84.92%
2023年一季度，翔鹭钨业营业总收入为3.88亿元，去年同期为4.49亿元，同比小幅下降13.45%，净利润为169.84万元，去年同期为1,125.95万元，同比大幅下降84.92%。
尽管资产减值损失本期为145.95万元，同比增长145.95万元，然而主营业务利润本期为-193.95万元，去年同期为746.84万元，由盈转亏，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年一季度到2023年一季度呈现下降趋势，从2,522.16万元下降到169.84万元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.88亿元 | 4.49亿元 | -13.45% |
| 营业成本 | 3.51亿元 | 3.97亿元 | -11.48% |
| 销售费用 | 193.69万元 | 133.20万元 | 45.42% |
| 管理费用 | 1,104.41万元 | 1,735.19万元 | -36.35% |
| 财务费用 | 1,135.29万元 | 908.63万元 | 24.95% |
| 研发费用 | 1,376.20万元 | 1,557.18万元 | -11.62% |
| 所得税费用 | 8.99万元 | 34.82万元 | -74.19% |
2023年一季度主营业务利润为-193.95万元，去年同期为746.84万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.88亿元，同比小幅下降13.45%；（2）毛利率本期为9.53%，同比下降2.01%。
非主营业务中其他收益本期为233.56万元，占利润总额130.61%，同比下降29.18%。资产减值损失本期为145.95万元，占利润总额81.62%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 13.21万元 | 7.39% | -73.60% |
| 公允价值变动收益 | 5,460.00元 | 0.31% | 101.15% |
| 资产减值损失 | 145.95万元 | 81.62% | - |
| 营业外支出 | 19.95万元 | 11.15% | 344.27% |
| 其他收益 | 233.56万元 | 130.61% | -29.18% |
| 资产处置收益 | -5,512.42元 | -0.31% | - |
净现金流由负转正
1、净利润同比大幅降低84.92%，净现金流同比大幅增加6.72倍
2023年一季度，翔鹭钨业净利润为169.84万元，去年同期为1,125.95万元，同比大幅下降84.92%。净现金流为3,047.31万元，去年同期为-532.62万元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-3,240.15万元，去年同期为-1,149.04万元，同比大幅下降181.99%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为7,584.72万元，同比大幅增长5.54倍，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是取得借款收到的现金本期为1.68亿元，同比大幅增长70.61%。
2、经营活动现金流净额连续8年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-3,240.15万元，经营活动现金流净额为负。自2015年以来经营活动现金流净额连续8年为负。
发行3.01922亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 4.80亿元 | 36.54% | 20.86% |
| 应付债券 | 2.84亿元 | 21.57% | 5.39% |
| 应付票据 | 2.27亿元 | 17.28% | -42.09% |
| 长期借款 | 1.29亿元 | 9.78% | -46.23% |
注：2019年8月20日发行3.01922亿元的债券，于2025年8月20日到期，利率为--%。
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