豫园股份：净现金流同比大幅增长
豫园股份2023年一季报解读
上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“郭广昌”。公司地处上海中心商业区,主营业务是珠宝时尚等消费升级行业、商业零售行业、房地产行业。主要产品为珠宝时尚、餐饮管理与服务、食品、百货及工艺品销售、医药、其他经营管理服务、商业、度假村、化妆品、时尚表业、酒业等。
2023年一季度，公司实现营业总收入152.44亿元，同比增长22.61%。扣非净利润2.73亿元，同比基本持平。净利润3.10亿元，同比下降21.19%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长6.03倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 152.44亿元 | 124.33亿元 | 22.61% |
| 营业成本 | 131.05亿元 | 101.56亿元 | 29.04% |
| 销售费用 | 8.09亿元 | 7.43亿元 | 8.93% |
| 管理费用 | 7.02亿元 | 8.01亿元 | -12.36% |
| 财务费用 | 3.12亿元 | 4.66亿元 | -33.00% |
| 研发费用 | 2,340.42万元 | 1,616.32万元 | 44.80% |
| 所得税费用 | 1.20亿元 | 9,580.97万元 | 25.53% |
2023年一季度主营业务利润为1.57亿元，去年同期为2,228.51万元，同比大幅增长6.03倍。
虽然毛利率本期为14.03%，同比下降4.28%，不过营业总收入本期为152.44亿元，同比增长22.61%，推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中投资收益本期为2.59亿元，占利润总额60.23%，同比下降27.72%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 2.59亿元 | 60.23% | -27.72% |
| 公允价值变动收益 | -768.40万元 | -1.78% | -153.59% |
| 资产减值损失 | 276.36万元 | 0.64% | -75.87% |
| 营业外收入 | 523.38万元 | 1.22% | -90.34% |
| 营业外支出 | 762.74万元 | 1.77% | -35.73% |
| 其他收益 | 3,273.51万元 | 7.60% | 86.83% |
| 信用减值损失 | -1,072.50万元 | -2.49% | -189.26% |
| 汇兑收益 | 0.00元 | - | - |
| 净敞口套期收益 | 0.00元 | - | - |
| 资产处置收益 | 8.06万元 | 0.02% | -99.26% |
2、营业总收入同比增加22.61%，净利润同比降低21.19%
2023年一季度，豫园股份营业总收入为152.44亿元，去年同期为124.33亿元，同比增长22.61%，净利润为3.11亿元，去年同期为3.94亿元，同比下降21.19%。
尽管主营业务利润本期为1.57亿元，同比大幅增长6.03倍，然而（1）投资收益本期为2.59亿元，同比下降27.72%；（2）营业外利润本期为-239.36万元，去年同期为4,233.64万元，由盈转亏；（3）所得税费用本期为1.20亿元，同比增长25.53%，导致净利润同比下降。
净利润从2019年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从3.89亿元增长到6.09亿元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从6.09亿元下降到3.11亿元。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，豫园股份净利润为3.11亿元，去年同期为3.94亿元，同比下降21.19%。净现金流为28.51亿元，去年同期为5.45亿元，同比大幅增长4.24倍。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-9.24亿元，去年同期为26.99亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为36.55亿元，去年同期为-16.92亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.63亿元，同比大幅下降86.16%；
但是取得借款收到的现金本期为34.16亿元，同比大幅下降49.79%。
发行30.5亿元的债券
1、负债结构
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