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渝开发：净利润同比亏损增大但经营活动现金流净额由负转正
渝开发2023年一季报解读
重庆渝开发股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“重庆市国有资产监督管理委员会”。公司主要从事房地产开发与销售业务，拥有建设部颁发的房地产开发企业一级资质证书。目前，所开发项目集中在重庆市区域内。
2023年一季度，公司实现营业总收入4,708.49万元，同比小幅增长4.24%。扣非净利润-2,352.36万元，较去年同期亏损增大。净利润-2,036.93万元，较去年同期亏损增大。
PART 1
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净利润同比亏损增大但经营活动现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅增加4.24%，净利润亏损持续增大
2023年一季度，渝开发营业总收入为4,708.49万元，去年同期为4,516.80万元，同比小幅增长4.24%，净利润为-2,036.93万元，去年同期为-1,194.95万元，较去年同期亏损增大。
尽管所得税费用本期为-716.22万元，去年同期为-353.24万元，同比大幅下降102.75%，然而主营业务利润本期为-3,248.98万元，去年同期为-1,868.83万元，较去年同期亏损增大，导致净利润亏损增大。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从-2,899.19万元增长到-1,194.95万元，而2022年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从-1,194.95万元下降到-2,036.93万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,708.49万元 | 4,516.80万元 | 4.24% |
| 营业成本 | 5,743.34万元 | 3,934.58万元 | 45.97% |
| 销售费用 | 439.42万元 | 397.22万元 | 10.62% |
| 管理费用 | 806.95万元 | 771.29万元 | 4.62% |
| 财务费用 | 874.01万元 | 1,179.38万元 | -25.89% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -716.22万元 | -353.24万元 | -102.75% |
PART 2
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净现金流由负转正
2023年一季度，渝开发净利润为-2,036.93万元，去年同期为-1,194.95万元，较去年同期亏损增大。净现金流为2.03亿元，去年同期为-1.38亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为2.83亿元，同比大幅增长174.41%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-8,045.55万元，去年同期为-2.41亿元，同比大幅增长66.57%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为6.15亿元，同比下降28.33%；
但是偿还债务支付的现金本期为3.15亿元，同比大幅下降55.94%。
PART 3
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发行7.58亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 其他应付款 | 11.95亿元 | 33.87% | -26.13% |
| 应付债券 | 7.09亿元 | 20.10% | - |
| 应付账款 | 5.29亿元 | 14.99% | 32.39% |
| 一年内到期的非流动负债 | 4.81亿元 | 13.65% | 15.69% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2019-07-15 | 2024-07-16 | 3.95 | 3.79 |
| 2 | 2019-07-15 | 2024-07-16 | 3.95 | 3.79 |
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.11 | 2.15 | 1.89 | 2.15 | 1.97 |
| 速动比率 | 0.53 | 0.46 | 0.40 | 0.98 | 0.70 |
| 现金比率(%) | 0.44 | 0.36 | 0.35 | 0.43 | 0.65 |
| 资产负债率(%) | 46.02 | 52.18 | 52.20 | 50.90 | 47.82 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 18.66 | 4.16 | 6.30 | 8.90 | 20.03 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.17 | -0.58 | 0.16 | -16.91 | -0.02 |
| 货币资金/短期债务 | 2.26 | 2.64 | 2.47 | 12.44 | 1.55 |
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