绿茵生态：净现金流由正转负
绿茵生态2023年一季报解读
天津绿茵景观生态建设股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“卢云慧”。公司的主营业务为生态保护和环境治理业务，主要产品或服务为盐碱地修复、河道治理、湿地保护、荒山及矿山修复、城市道路绿化、广场公园绿化工程、住宅和旅游地产绿化工程。
2023年一季度，公司实现营业总收入6,492.14万元，同比下降26.57%。扣非净利润3,291.29万元，同比增长16.37%。净利润3,346.22万元，同比增长15.33%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比降低26.57%，净利润同比增加15.33%
2023年一季度，绿茵生态营业总收入为6,492.14万元，去年同期为8,840.84万元，同比下降26.57%，净利润为3,346.22万元，去年同期为2,901.43万元，同比增长15.33%。
尽管信用减值损失本期为-932.42万元，去年同期为-712.57万元，同比大幅下降30.85%，然而主营业务利润本期为2,274.08万元，同比大幅增长68.41%，推动净利润同比增长。
净利润从2018年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从3,446.22万元增长到5,417.43万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从5,417.43万元下降到3,346.22万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,492.14万元 | 8,840.84万元 | -26.57% |
| 营业成本 | 2,807.61万元 | 5,164.66万元 | -45.64% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 625.10万元 | 586.90万元 | 6.51% |
| 财务费用 | 179.46万元 | 896.24万元 | -79.98% |
| 研发费用 | 568.43万元 | 772.50万元 | -26.42% |
| 所得税费用 | 670.91万元 | 554.25万元 | 21.05% |
非主营业务中投资收益本期为2,662.04万元，占利润总额66.27%，同比小幅下降3.51%。信用减值损失本期为-932.42万元，占利润总额23.21%，同比大幅下降30.85%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 2,662.04万元 | 66.27% | -3.51% |
| 营业外收入 | 4.35万元 | 0.11% | -88.88% |
| 其他收益 | 9.09万元 | 0.23% | -59.51% |
| 信用减值损失 | -932.42万元 | -23.21% | -30.85% |
净现金流由正转负
2023年一季度，绿茵生态净利润为3,346.22万元，去年同期为2,901.43万元，同比增长15.33%。净现金流为-8,776.02万元，去年同期为3.49亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-4,356.16万元，去年同期为2.09亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-4.80万元，去年同期为1.42亿元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是偿还债务支付的现金本期为3,354.00万元，同比大幅增长158.00%。
发行7.12亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 9.36亿元 | 39.69% | -13.47% |
| 应付债券 | 6.17亿元 | 26.16% | 4.93% |
| 应付账款 | 2.65亿元 | 11.24% | -2.55% |
| 合同负债 | 1.57亿元 | 6.65% | 97.55% |
注：2021年4月30日发行7.12亿元的债券，于2027年4月30日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 3.77 | 4.86 | 3.05 | 3.73 | 5.29 |
| 速动比率 | 3.77 | 4.86 | 3.05 | 3.73 | 4.31 |
| 现金比率(%) | 2.02 | 2.73 | 1.32 | 1.80 | 2.31 |
| 资产负债率(%) | 49.06 | 50.17 | 39.42 | 36.70 | 17.69 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 10.45 | 2.48 | 4.06 | 5.05 | 8.73 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.22 | -0.02 | 0.42 | 0.73 | - |
| 货币资金/短期债务 | 7.71 | 11.85 | 14.40 | 43.49 | - |
经营活动现金流净额/短期债务为-0.22，去年同期为-0.02，同比大幅下降-1000.00%；货币资金/短期债务为7.71，去年同期为11.85，同比大幅下降-34.94%。
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