濮耐股份：净利润连续3年下降
濮耐股份2023年一季报解读
濮阳濮耐高温材料(集团)股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“刘百宽”。公司的主营业务为研制、生产和销售定型、不定形耐火材料，功能耐火材料及配套机构，并承担各种热工设备耐火材料设计安装、施工服务等整体承包业务。
2023年一季度，公司实现营业总收入12.18亿元，同比小幅增长6.99%。扣非净利润3,964.96万元，同比大幅下降37.55%。净利润4,092.28万元，同比大幅下降43.16%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅增加6.99%，净利润同比大幅降低43.16%
2023年一季度，濮耐股份营业总收入为12.18亿元，去年同期为11.39亿元，同比小幅增长6.99%，净利润为4,092.28万元，去年同期为7,199.06万元，同比大幅下降43.16%。
尽管所得税费用本期为590.21万元，同比大幅下降55.81%，然而（1）主营业务利润本期为4,878.26万元，同比大幅下降35.36%；（2）投资收益本期为66.70万元，同比大幅下降91.40%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2016年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从2,994.08万元增长到7,893.62万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从7,893.62万元下降到4,092.28万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.18亿元 | 11.39亿元 | 6.99% |
| 营业成本 | 9.73亿元 | 8.73亿元 | 11.52% |
| 销售费用 | 5,803.21万元 | 5,445.63万元 | 6.57% |
| 管理费用 | 6,558.63万元 | 6,033.41万元 | 8.71% |
| 财务费用 | 2,867.82万元 | 2,444.40万元 | 17.32% |
| 研发费用 | 3,588.70万元 | 4,309.79万元 | -16.73% |
| 所得税费用 | 590.21万元 | 1,335.73万元 | -55.81% |
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，濮耐股份净利润为4,092.28万元，去年同期为7,199.06万元，同比大幅下降43.16%。净现金流为1.98亿元，去年同期为850.20万元，同比大幅增长22.23倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-3.57亿元，去年同期为9,329.02万元，由正转负，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为4.72亿元，同比大幅增长2.18倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为8,295.52万元，去年同期为-2.33亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为6.36亿元，同比大幅增长3.54倍；
但是取得借款收到的现金本期为11.15亿元，同比大幅增长2.83倍。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为5.18亿元，同比大幅增长2.75倍；
但是投资支付的现金本期为8.46亿元，同比增长8.46亿元。
发行9.2639亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 12.96亿元 | 27.35% | 19.33% |
| 长期借款 | 11.79亿元 | 24.87% | 337.67% |
| 应付票据 | 9.55亿元 | 20.14% | -6.91% |
| 应付债券 | 6.14亿元 | 12.96% | 4.05% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2013-04-12 | 2018-04-12 | 5.8 | 3 |
| 2 | 2021-05-26 | 2026-05-26 | -- | 6.2639 |
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.86 | 1.62 | 1.47 | 1.47 | 1.24 |
| 速动比率 | 1.23 | 1.08 | 1.05 | 1.05 | 0.89 |
| 现金比率(%) | 0.22 | 0.19 | 0.19 | 0.16 | 0.12 |
| 资产负债率(%) | 58.27 | 54.39 | 49.97 | 47.82 | 59.46 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 17.83 | 5.90 | 4.03 | 7.78 | 9.71 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.07 | -0.14 | -0.08 | 0.06 | 0.09 |
| 货币资金/短期债务 | 0.52 | 0.35 | 0.35 | 0.31 | 0.56 |
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