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兖矿能源：净利润连续3年增长
兖矿能源2023年一季报解读
兖矿能源集团股份有限公司于1998年上市。公司的主营业务为煤炭业务、煤化工业务以及电力业务。公司产品主要包括自产煤、贸易煤、铁路运输、煤化工、电力、热力、机电装备。
2023年一季度，公司实现营业总收入444.21亿元，同比小幅增长7.82%。扣非净利润56.19亿元，同比下降15.53%。净利润69.41亿元，同比小幅下降14.86%。
PART 1
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净利润连续3年增长
1、营业总收入同比小幅增加7.82%，净利润同比小幅降低14.86%
2023年一季度，兖矿能源营业总收入为444.21亿元，去年同期为412.01亿元，同比小幅增长7.82%，净利润为69.41亿元，去年同期为81.52亿元，同比小幅下降14.86%。
本期主营业务利润91.34亿元，同比小幅下降11.87%，是导致净利润小幅降低的主要原因。
净利润从2019年一季度到2021年一季度呈现下降趋势，从30.17亿元下降到22.61亿元，而2021年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从22.61亿元增长到69.41亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 444.21亿元 | 412.01亿元 | 7.82% |
| 营业成本 | 304.35亿元 | 258.47亿元 | 17.75% |
| 销售费用 | 12.68亿元 | 13.18亿元 | -3.82% |
| 管理费用 | 13.12亿元 | 13.36亿元 | -1.81% |
| 财务费用 | 6.36亿元 | 10.25亿元 | -37.93% |
| 研发费用 | 8,041.70万元 | 1.11亿元 | -27.39% |
| 所得税费用 | 25.45亿元 | 25.20亿元 | 1.02% |
PART 2
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净现金流由负转正
2023年一季度，兖矿能源净利润为69.41亿元，去年同期为81.52亿元，同比小幅下降14.86%。净现金流为55.97亿元，去年同期为-34.26亿元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-36.28亿元，去年同期为-2.34亿元，同比大幅下降14.48倍，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为86.21亿元，同比大幅增长5.47倍；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为6.04亿元，去年同期为-45.24亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为81.08亿元，同比大幅增长30.64%；
但是取得借款收到的现金本期为98.28亿元，同比大幅增长132.00%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为36.25亿元，同比大幅增长2.24倍。
2、投资支付的现金本期为10.50亿元，同比大幅增长42.73倍。
PART 3
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发行225.5亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 396.57亿元 | 23.84% | -16.83% |
| 其他应付款 | 196.86亿元 | 11.83% | -11.11% |
| 应付债券 | 177.18亿元 | 10.65% | -26.52% |
| 一年内到期的非流动负债 | 171.42亿元 | 10.30% | -3.79% |
| 应付账款 | 157.24亿元 | 9.45% | 9.41% |
| 应交税费 | 110.78亿元 | 6.66% | 251.30% |
| 应付票据 | 104.41亿元 | 6.28% | -3.66% |
| 预计负债 | 92.36亿元 | 5.55% | 105.36% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-05-25 | 2028-05-26 | 3.34 | 10 |
| 2 | 2023-05-25 | 2033-05-26 | 3.8 | 20 |
| 3 | 2023-06-15 | 2033-06-16 | 3.75 | 20 |
| 4 | 2014-03-03 | 2024-03-03 | 6.15 | 30.5 |
| 5 | 2020-03-10 | 2025-03-12 | 3.43 | 27 |
| 6 | 2020-03-10 | 2030-03-12 | 4.29 | 20 |
| 7 | 2020-10-21 | 2030-10-23 | 4.27 | 15 |
| 8 | 2021-05-28 | 2024-05-31 | 3.74 | 30 |
| 9 | 2021-05-28 | 2026-05-31 | 4.13 | 10 |
| 10 | 2021-06-21 | 2024-06-22 | 4.4 | 33 |
| 11 | 2021-08-19 | 2024-08-20 | 3.54 | 10 |
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.14 | 1.05 | 0.59 | 0.97 | 1.19 |
| 速动比率 | 1.03 | 0.94 | 0.51 | 0.87 | 1.08 |
| 现金比率(%) | 0.60 | 0.50 | 0.24 | 0.42 | 0.53 |
| 资产负债率(%) | 55.30 | 63.24 | 69.93 | 62.67 | 55.48 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 72.08 | 10.00 | 16.53 | 21.64 | 31.00 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.29 | 0.04 | 0.07 | 0.09 | 0.31 |
| 货币资金/短期债务 | 1.72 | 1.26 | 0.54 | 0.95 | 1.90 |
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