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英特集团：净现金流由负转正
英特集团2023年一季报解读
浙江英特集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为药品、医疗器械批发及零售业务，主要产品药品销售和医疗器械。2019年，公司品牌影响力日益增强，位列2018年中国医药流通百强第13位，药品零售企业主营业务收入百强第64位，全国医药物流配送规模百强第11位。
2023年一季度，公司实现营业总收入79.02亿元，同比小幅增长10.84%。扣非净利润6,565.55万元，同比大幅增长49.06%。净利润1.14亿元，同比小幅增长13.79%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 79.02亿元 | 71.29亿元 | 10.84% |
| 营业成本 | 74.01亿元 | 66.64亿元 | 11.06% |
| 销售费用 | 1.87亿元 | 1.69亿元 | 10.69% |
| 管理费用 | 8,698.16万元 | 9,139.95万元 | -4.83% |
| 财务费用 | 3,740.10万元 | 4,155.56万元 | -10.00% |
| 研发费用 | 186.27万元 | 200.36万元 | -7.03% |
| 所得税费用 | 4,378.87万元 | 4,105.85万元 | 6.65% |
2023年一季度主营业务利润为1.72亿元，去年同期为1.50亿元，同比小幅增长14.80%。
虽然毛利率本期为6.34%，同比下降0.19%，不过营业总收入本期为79.02亿元，同比小幅增长10.84%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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净现金流由负转正
1、净利润同比小幅增加13.79%，净现金流同比大幅增加3.85倍
2023年一季度，英特集团净利润为1.14亿元，去年同期为9,981.88万元，同比小幅增长13.79%。净现金流为12.06亿元，去年同期为-4.23亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为筹资活动产生的现金流净额本期为25.35亿元，同比大幅增长181.65%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为30.09亿元，同比大幅增长90.02%。
2、吸收投资所收到的现金本期为3.95亿元，同比增长3.95亿元。
2、经营活动现金流净额连续10年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-12.90亿元，经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。
3、经营活动现金流连续10年低于净利润
从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间应收账款从2013年21.84亿元到2022年66.72亿元，增长44.88亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2013年 | 7,572.10万元 | 1.69亿元 | -9,305.64万元 |
| 2014年 | 8,804.94万元 | 1.28亿元 | -4,030.81万元 |
| 2015年 | 9,433.62万元 | 1.54亿元 | -5,956.62万元 |
| 2016年 | 1.42亿元 | 1.92亿元 | -5,035.04万元 |
| 2017年 | 1.58亿元 | 1.91亿元 | -3,299.29万元 |
| 2018年 | 1.66亿元 | 2.24亿元 | -5,755.06万元 |
| 2019年 | 2.21亿元 | 3.38亿元 | -1.17亿元 |
| 2020年 | 3.32亿元 | 3.43亿元 | -1,056.95万元 |
| 2021年 | 3.26亿元 | 3.96亿元 | -7,010.93万元 |
| 2022年 | 3.91亿元 | 4.63亿元 | -7,136.09万元 |
| 差额总计 | -6.03亿元 |
PART 3
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发行6亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 42.58亿元 | 39.00% | 4.46% |
| 短期借款 | 35.05亿元 | 32.10% | 25.18% |
| 应付票据 | 12.08亿元 | 11.06% | 11.69% |
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