重药控股：净利润连续4年增长
重药控股2023年一季报解读
重药控股股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“重庆市国有资产监督管理委员会”。公司主要从事医药商业、仓储物流、医药工业和研发等业务。公司立足医药商业和医药研发的协同发展，是西部领先的医药健康产业集团。
2023年一季度，公司实现营业总收入196.20亿元，同比增长23.56%。扣非净利润1.49亿元，同比大幅增长149.12%。净利润2.32亿元，同比大幅增长60.58%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长46.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 196.20亿元 | 158.79亿元 | 23.56% |
| 营业成本 | 179.96亿元 | 145.91亿元 | 23.34% |
| 销售费用 | 5.46亿元 | 4.68亿元 | 16.69% |
| 管理费用 | 3.64亿元 | 2.89亿元 | 26.16% |
| 财务费用 | 3.28亿元 | 2.62亿元 | 25.37% |
| 研发费用 | 149.71万元 | 7.60万元 | 1868.88% |
| 所得税费用 | 5,584.07万元 | 3,550.78万元 | 57.26% |
2023年一季度主营业务利润为3.40亿元，去年同期为2.32亿元，同比大幅增长46.45%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为196.20亿元，同比增长23.56%；（2）毛利率本期为8.28%，同比增长0.17%。
2、营业总收入同比增加23.56%，净利润同比大幅增加60.58%
2023年一季度，重药控股营业总收入为196.20亿元，去年同期为158.79亿元，同比增长23.56%，净利润为2.32亿元，去年同期为1.44亿元，同比大幅增长60.58%。
尽管公允价值变动收益本期为80.23万元，同比大幅下降97.73%，然而（1）主营业务利润本期为3.40亿元，同比大幅增长46.45%；（2）信用减值损失本期为-1.41亿元，去年同期为-1.71亿元，同比增长17.75%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年一季度到2020年一季度呈现下降趋势，从1.68亿元下降到9,504.14万元，而2020年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从9,504.14万元增长到2.32亿元。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增加60.58%，净现金流同比大幅降低2.45倍
2023年一季度，重药控股净利润为2.32亿元，去年同期为1.44亿元，同比大幅增长60.58%。净现金流为-17.29亿元，去年同期为-5.01亿元，较去年同期大幅下降2.45倍。
净现金流同比大幅下降是因为筹资活动产生的现金流净额本期为13.31亿元，同比大幅下降48.49%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为53.12亿元，同比增长22.88%。
2、收到其他与筹资活动有关的现金本期为1,574.45万元，同比大幅下降89.43%。
2、经营活动现金流净额连续10年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-30.94亿元，经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。
3、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）应收账款从2016年56.50亿元到2022年284.81亿元，增长228.31亿元；（2）存货从2016年19.99亿元到2022年78.63亿元，增长58.63亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2016年 | -4,154.56万元 | 2.78亿元 | -3.19亿元 |
| 2017年 | -11.02亿元 | 11.53亿元 | -22.55亿元 |
| 2018年 | -17.06亿元 | 7.51亿元 | -24.57亿元 |
| 2019年 | 2.02亿元 | 9.44亿元 | -7.42亿元 |
| 2020年 | 6.32亿元 | 11.47亿元 | -5.15亿元 |
| 2021年 | 2.50亿元 | 12.91亿元 | -10.41亿元 |
| 2022年 | 2.86亿元 | 11.63亿元 | -8.77亿元 |
| 差额总计 | -82.06亿元 |
发行10亿元的债券
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