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中新集团：主营业务利润同比大幅下降
中新集团2023年一季报解读
中新苏州工业园区开发集团股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“苏州工业园区国有资本投资运营控股有限公司”。公司的主营业务为园区开发运营。主要产品有土地开发-苏滁现代产业园、房产销售。
2023年一季度，公司实现营业总收入9.30亿元，同比大幅下降37.59%。扣非净利润4.04亿元，同比大幅下降31.93%。净利润4.64亿元，同比大幅下降40.72%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.30亿元 | 14.91亿元 | -37.59% |
| 营业成本 | 3.07亿元 | 4.77亿元 | -35.69% |
| 销售费用 | 355.68万元 | 339.29万元 | 4.83% |
| 管理费用 | 6,468.77万元 | 6,785.28万元 | -4.67% |
| 财务费用 | 1,824.53万元 | 1,103.43万元 | 65.35% |
| 研发费用 | 184.72万元 | 187.41万元 | -1.44% |
| 所得税费用 | 1.32亿元 | 2.40亿元 | -45.03% |
2023年一季度主营业务利润为5.03亿元，去年同期为9.27亿元，同比大幅下降45.75%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.30亿元，同比大幅下降37.59%；（2）毛利率本期为67.02%，同比下降0.98%。
PART 2
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净现金流由正转负
1、净利润同比下降40.72%，净现金流同比大幅降低2.41倍
2023年一季度，中新集团净利润为4.64亿元，去年同期为7.83亿元，同比大幅下降40.72%。净现金流为-4.03亿元，去年同期为2.86亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为2.89亿元，同比大幅下降68.60%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1.77亿元，去年同期为-3,466.84万元，同比大幅下降4.10倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为9.26亿元，同比大幅下降31.93%。
2、偿还债务支付的现金本期为6.66亿元，同比大幅增长62.49%。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间应收账款从2018年2.07亿元到2022年24.70亿元，增长22.63亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | 12.54亿元 | 14.35亿元 | -1.81亿元 |
| 2019年 | -16.84亿元 | 15.44亿元 | -32.28亿元 |
| 2020年 | -8.42亿元 | 16.19亿元 | -24.60亿元 |
| 2021年 | 3.74亿元 | 19.96亿元 | -16.22亿元 |
| 2022年 | 11.64亿元 | 21.83亿元 | -10.19亿元 |
| 差额总计 | -85.11亿元 |
PART 3
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发行20亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 51.70亿元 | 36.18% | -2.80% |
| 其他应付款 | 20.32亿元 | 14.22% | 1.80% |
| 短期借款 | 16.33亿元 | 11.43% | -17.81% |
| 合同负债 | 15.95亿元 | 11.16% | 2.10% |
| 应付账款 | 14.06亿元 | 9.84% | 2.48% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-06-16 | 2026-06-19 | 2.9 | 10 |
| 2 | 2022-07-11 | 2025-07-12 | 2.96 | 10 |
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.27 | 2.09 | 2.31 | 2.17 | - |
| 速动比率 | 0.83 | 0.77 | 0.89 | 1.08 | - |
| 现金比率(%) | 0.41 | 0.43 | 0.65 | 0.70 | - |
| 资产负债率(%) | 43.54 | 44.28 | 41.17 | 38.65 | - |
| EBITDA 利息保障倍数 | - | 14.09 | - | 25.42 | - |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.09 | -0.02 | 0.27 | -0.48 | - |
| 货币资金/短期债务 | 1.59 | 1.57 | 3.38 | 4.10 | - |
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