张江高科：主营业务利润由盈转亏
张江高科2023年一季报解读
上海张江高科技园区开发股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“上海市浦东新区国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是受让地块内的土地转让、房产开发与销售、房产租赁、数据通信服务，创业投资。主要产品是房地产销售、房产租赁。
2023年一季度，公司实现营业总收入2.48亿元，同比大幅下降78.87%。扣非净利润1.96亿元，扭亏为盈。净利润2.00亿元，扭亏为盈。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比大幅降低78.87%，净利润扭亏为盈
2023年一季度，张江高科营业总收入为2.48亿元，去年同期为11.73亿元，同比大幅下降78.87%，净利润为2.00亿元，去年同期为-2.23亿元，扭亏为盈。
尽管主营业务利润本期为-1,037.38万元，去年同期为3.85亿元，由盈转亏，然而投资收益本期为1.33亿元，去年同期为-6.62亿元，同比大幅增长120.10%，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2015年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从2.19亿元增长到5.34亿元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从5.34亿元下降到2.00亿元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.48亿元 | 11.73亿元 | -78.87% |
| 营业成本 | 9,721.53万元 | 4.28亿元 | -77.26% |
| 销售费用 | 722.89万元 | 365.22万元 | 97.93% |
| 管理费用 | 2,123.38万元 | 1,756.61万元 | 20.88% |
| 财务费用 | 1.07亿元 | 1.06亿元 | 1.29% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,956.15万元 | -8,426.56万元 | 158.82% |
2023年一季度主营业务利润为-1,037.38万元，去年同期为3.85亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.48亿元，同比大幅下降78.87%；（2）毛利率本期为60.78%，同比小幅下降2.77%。
非主营业务中投资收益本期为1.33亿元，占利润总额53.37%，同比大幅增长120.10%。公允价值变动收益本期为1.24亿元，占利润总额49.70%，同比大幅增长4.80倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.33亿元 | 53.37% | 120.10% |
| 公允价值变动收益 | 1.24亿元 | 49.70% | 480.07% |
| 营业外收入 | 4,526.38元 | - | 127.79% |
| 营业外支出 | 45.39万元 | 0.18% | 647371.49% |
| 其他收益 | 301.44万元 | 1.21% | 68.36% |
| 信用减值损失 | 15.26万元 | 0.06% | - |
净现金流由负转正
1、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2016年 | 4.46亿元 | 7.27亿元 | -2.81亿元 |
| 2017年 | 2.58亿元 | 4.62亿元 | -2.04亿元 |
| 2018年 | 3.14亿元 | 4.98亿元 | -1.84亿元 |
| 2019年 | -67.32亿元 | 5.31亿元 | -72.63亿元 |
| 2020年 | 1.65亿元 | 17.33亿元 | -15.68亿元 |
| 2021年 | -4.28亿元 | 6.48亿元 | -10.76亿元 |
| 2022年 | -4.56亿元 | 7.88亿元 | -12.43亿元 |
| 差额总计 | -118.19亿元 |
2、净现金流由负转正
2023年一季度，张江高科净现金流为6.65亿元，去年同期为-7.21亿元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-8.30亿元，去年同期为-4.42亿元，同比大幅下降87.76%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为25.71亿元，同比大幅增长4.03倍，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为13.93亿元，同比大幅增长57.34%；
但是取得借款收到的现金本期为23.21亿元，同比大幅增长198.10%。
发行53.7亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 81.45亿元 | 27.84% | -14.34% |
| 长期借款 | 77.26亿元 | 26.41% | 117.60% |
| 短期借款 | 35.53亿元 | 12.14% | 49.27% |
| 一年内到期的非流动负债 | 27.24亿元 | 9.31% | 154.71% |
| 其他应付款 | 17.66亿元 | 6.04% | -17.54% |
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