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南京医药：经营活动现金流净额连续10年为负
南京医药2023年一季报解读
南京医药股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“南京市国资委”。公司主要从事医药批发、医药零售、医药“互联网+”业务以及医药第三方物流服务。医药批发是指公司从国内外供货商采购产品，收到订单后及时安排物流配送服务，协助开展市场开发及项目推广等服务。
2023年一季度，公司实现营业总收入140.82亿元，同比增长20.35%。扣非净利润1.50亿元，同比增长24.64%。净利润1.84亿元，同比增长20.86%。本期经营活动产生的现金流净额为-34.56亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 140.82亿元 | 117.01亿元 | 20.35% |
| 营业成本 | 132.68亿元 | 109.72亿元 | 20.93% |
| 销售费用 | 2.88亿元 | 2.50亿元 | 15.11% |
| 管理费用 | 1.11亿元 | 1.04亿元 | 6.84% |
| 财务费用 | 1.26亿元 | 1.01亿元 | 25.47% |
| 研发费用 | 836.76万元 | 494.56万元 | 69.19% |
| 所得税费用 | 6,143.79万元 | 5,532.87万元 | 11.04% |
2023年一季度主营业务利润为2.60亿元，去年同期为2.52亿元，同比小幅增长3.22%。
虽然毛利率本期为5.78%，同比小幅下降0.45%，不过营业总收入本期为140.82亿元，同比增长20.35%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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净现金流由正转负
1、净利润同比增加20.86%，净现金流同比大幅降低7.35倍
2023年一季度，南京医药净利润为1.84亿元，去年同期为1.52亿元，同比增长20.86%。净现金流为-5.70亿元，去年同期为8,975.91万元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为29.13亿元，同比大幅增长47.02%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-34.56亿元，去年同期为-18.48亿元，同比大幅下降86.97%，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅增长原因是：
| 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 93.21亿元 | 38.28% | 偿还债务支付的现金 | 88.07亿元 | 41.17% |
| 吸收投资所收到的现金 | 320.00万元 | -99.69% |
2、经营活动现金流净额连续10年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-34.56亿元，经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。
PART 3
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同业比较情况
1、资产负债率高于行业均值
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