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首开股份：净利润连续5年下降
首开股份2023年一季报解读
北京首都开发股份有限公司于2001年上市。公司是主要从事以房地产开发、物业经营与物业服务、旧城区更新改造业务、房地产金融业务等。具备房地产开发一级资质的上市公司,主要定位于北京市场的房地产开发。
2023年一季度，公司实现营业总收入36.35亿元，同比大幅增长54.92%。扣非净利润-9.53亿元，较去年同期亏损增大。净利润-9.59亿元，较去年同期亏损增大。
PART 1
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净利润连续5年下降
1、营业总收入同比大幅增加54.92%，净利润亏损持续增大
2023年一季度，首开股份营业总收入为36.35亿元，去年同期为23.47亿元，同比大幅增长54.92%，净利润为-9.59亿元，去年同期为-3.35亿元，较去年同期亏损增大。
本期投资收益-1.72亿元，去年同期为2.70亿元，同比大幅下降163.83%；本期主营业务利润-7.18亿元，去年同期为-5.80亿元，较去年同期亏损增大，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2017年一季度到2019年一季度呈现上升趋势，从1.57亿元增长到12.21亿元，而2019年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从12.21亿元下降到-9.59亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.35亿元 | 23.47亿元 | 54.92% |
| 营业成本 | 31.23亿元 | 16.42亿元 | 90.22% |
| 销售费用 | 1.70亿元 | 1.68亿元 | 1.26% |
| 管理费用 | 2.32亿元 | 2.36亿元 | -1.48% |
| 财务费用 | 7.16亿元 | 6.76亿元 | 5.90% |
| 研发费用 | 159.50万元 | - | |
| 所得税费用 | 234.00万元 | 3,420.54万元 | -93.16% |
非主营业务中投资收益本期为-1.72亿元，占利润总额18.03%，同比大幅下降163.83%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -1.72亿元 | 18.03% | -163.83% |
| 公允价值变动收益 | -8,900.00万元 | 9.30% | - |
| 营业外收入 | 634.74万元 | -0.66% | 13.16% |
| 营业外支出 | 107.13万元 | -0.11% | -62.43% |
| 其他收益 | 127.95万元 | -0.13% | -50.82% |
| 信用减值损失 | 1,612.92万元 | -1.69% | 295.18% |
| 资产处置收益 | 10.18万元 | -0.01% | 4790.67% |
PART 2
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净现金流由负转正
2023年一季度，首开股份净利润为-9.59亿元，去年同期为-3.35亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为41.42亿元，去年同期为-1.54亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为经营活动产生的现金流净额本期为14.57亿元，去年同期为-33.57亿元，由负转正。
PART 3
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发行174.2亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 621.31亿元 | 28.21% | 27.03% |
| 合同负债 | 513.38亿元 | 23.31% | -16.71% |
| 长期借款 | 486.64亿元 | 22.10% | -18.72% |
| 其他应付款 | 194.64亿元 | 8.84% | -15.28% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-03-14 | 2028-03-15 | 4.1 | 11 |
| 2 | 2022-09-05 | 2027-09-05 | 3.7 | 22 |
| 3 | 2022-11-01 | 2027-11-02 | 3.9 | 8 |
| 4 | 2023-02-20 | 2028-02-21 | 5 | 25 |
| 5 | 2023-02-20 | 2026-02-21 | 4 | 14 |
| 6 | 2022-04-20 | 2027-04-21 | 3.59 | 23.2 |
| 7 | 2022-05-12 | 2027-05-13 | 3.46 | 20 |
| 8 | 2022-06-14 | 2027-06-15 | 3.4 | 16.8 |
| 9 | 2021-08-17 | 2026-08-18 | 3.45 | 34.2 |
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.24 | 2.05 | 1.94 | 1.77 | 1.67 |
| 速动比率 | 0.80 | 0.71 | 0.63 | 0.57 | 0.55 |
| 现金比率(%) | 0.24 | 0.24 | 0.23 | 0.21 | 0.16 |
| 资产负债率(%) | 77.70 | 79.03 | 80.27 | 81.90 | 81.40 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 5.21 | 1.40 | 1.79 | 1.63 | 6.40 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.10 | -0.14 | 0.09 | -0.14 | -0.28 |
| 货币资金/短期债务 | 1.76 | 1.31 | 1.39 | 0.97 | 0.65 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.10，去年同期为-0.14，同比大幅增长171.43%；货币资金/短期债务为1.76，去年同期为1.31，同比大幅增长34.35%。
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