华远地产：净利润连续3年下降
华远地产2023年一季报解读
华远地产股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为房地产开发与销售、租赁,属于房地产行业。公司开发的房地产产品涉及住宅、写字楼、商业、酒店等多种物业类型。
2023年一季度，公司实现营业总收入14.63亿元，同比大幅增长57.33%。扣非净利润-8,204.07万元，较去年同期亏损增大。净利润-9,427.56万元，较去年同期亏损增大。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比大幅增加57.33%，净利润亏损持续增大
2023年一季度，华远地产营业总收入为14.63亿元，去年同期为9.30亿元，同比大幅增长57.33%，净利润为-9,427.56万元，去年同期为-6,710.93万元，较去年同期亏损增大。
尽管所得税费用本期为-25.36万元，去年同期为925.59万元，同比大幅下降102.74%，然而（1）主营业务利润本期为-8,897.99万元，去年同期为-6,791.23万元，较去年同期亏损增大；（2）信用减值损失本期为-23.02万元，去年同期为660.61万元，同比大幅下降103.48%；（3）营业外利润本期为-767.56万元，去年同期为-210.39万元，较去年同期亏损增大，导致净利润亏损增大。
净利润从2020年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从-2,105.73万元增长到1,799.83万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从1,799.83万元下降到-9,427.56万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.63亿元 | 9.30亿元 | 57.33% |
| 营业成本 | 13.31亿元 | 8.00亿元 | 66.45% |
| 销售费用 | 6,531.73万元 | 4,537.90万元 | 43.94% |
| 管理费用 | 6,487.84万元 | 6,020.34万元 | 7.77% |
| 财务费用 | 2,876.93万元 | 1,424.81万元 | 101.92% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -25.36万元 | 925.59万元 | -102.74% |
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，华远地产净利润为-9,427.56万元，去年同期为-6,710.93万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-7,153.23万元，去年同期为-19.28亿元，较去年同期大幅增长96.29%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-8.06亿元，去年同期为-19.17亿元，同比大幅增长57.95%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为7.34亿元，去年同期为-1,849.56万元，由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为7.67亿元，同比大幅增长42.64倍；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为3.40亿元，同比大幅下降86.24%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为4.50亿元，同比增长4.50亿元。
发行64亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 合同负债 | 144.53亿元 | 37.54% | -17.66% |
| 一年内到期的非流动负债 | 56.41亿元 | 14.65% | 12.10% |
| 其他应付款 | 51.11亿元 | 13.28% | -3.70% |
| 应付债券 | 43.65亿元 | 11.34% | -34.79% |
| 长期借款 | 31.94亿元 | 8.30% | -19.95% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2021-01-27 | 2024-01-28 | 4.5 | 15 |
| 2 | 2021-03-29 | 2024-03-30 | 4.4 | 15 |
| 3 | 2022-05-27 | 2024-05-30 | 3.19 | 3 |
| 4 | 2021-06-10 | 2024-06-11 | 4.2 | 21 |
| 5 | 2021-08-17 | 2024-08-18 | 3.73 | 10 |
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.35 | 1.55 | 1.47 | 1.41 | 1.92 |
| 速动比率 | 0.31 | 0.31 | 0.30 | 0.21 | 0.52 |
| 现金比率(%) | 0.18 | 0.19 | 0.16 | 0.12 | 0.37 |
| 资产负债率(%) | 86.87 | 80.16 | 83.80 | 84.08 | 83.49 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 163.32 | 35.54 | 25.72 | 28.40 | 44.54 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.13 | - | -0.01 | -0.09 | -0.37 |
| 货币资金/短期债务 | 0.98 | 1.18 | 0.57 | 0.26 | 1.23 |
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