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牧高笛：经营活动现金流净额连续4年为负
牧高笛2023年一季报解读
牧高笛户外用品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陆暾华”。公司主要从事品牌运营业务(自有品牌牧高笛MOBIGARDEN)与露营帐篷OEM/ODM业务。公司的主要产品包括帐篷、睡袋、自充垫等户外装备，以及冲锋衣、羽绒服、登山鞋、运动背包等户外服装、鞋及配饰。
2023年一季度，公司实现营业总收入3.43亿元，同比小幅增长4.81%。扣非净利润2,563.17万元，同比下降18.70%。净利润2,887.72万元，同比下降21.47%。
PART 1
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主营业务利润同比下降推动净利润同比下降
1、营业总收入同比小幅增加4.81%，净利润同比降低21.47%
2023年一季度，牧高笛营业总收入为3.43亿元，去年同期为3.27亿元，同比小幅增长4.81%，净利润为2,887.72万元，去年同期为3,677.39万元，同比下降21.47%。
净利润同比下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,502.09万元 | -17.86% | 投资收益 | 464.26万元 | 181.71% |
| 公允价值变动收益 | -460.53万元 | -333.05% | 所得税费用 | 645.21万元 | -31.68% |
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从1,245.62万元增长到3,677.39万元，而2022年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从3,677.39万元下降到2,887.72万元。
2、主营业务利润同比下降17.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.43亿元 | 3.27亿元 | 4.81% |
| 营业成本 | 2.52亿元 | 2.44亿元 | 3.40% |
| 销售费用 | 2,489.14万元 | 1,278.09万元 | 94.75% |
| 管理费用 | 2,004.05万元 | 1,530.52万元 | 30.94% |
| 财务费用 | 481.09万元 | 512.96万元 | -6.21% |
| 研发费用 | 570.87万元 | 744.26万元 | -23.30% |
| 所得税费用 | 645.21万元 | 944.40万元 | -31.68% |
2023年一季度主营业务利润为3,502.09万元，去年同期为4,263.33万元，同比下降17.86%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2,489.14万元 | 94.75% | 营业总收入 | 3.43亿元 | 4.81% |
| 毛利率 | 26.50% | 1.01% |
PART 2
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净现金流同比小幅增长
1、净利润同比降低21.47%，净现金流同比小幅增加12.24%
2023年一季度，牧高笛净利润为2,887.72万元，去年同期为3,677.39万元，同比下降21.47%。净现金流为7,317.47万元，去年同期为6,519.41万元，同比小幅增长12.24%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-2,514.04万元，去年同期为1.65亿元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为1.25亿元，去年同期为-540.37万元，由负转正，推动净现金流同比小幅增长。
投资活动现金流净额由负转正的原因是收回投资收到的现金本期为1.52亿元，同比大幅增长75.13倍。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为4.29亿元，同比大幅增长33.21%。
2、取得借款收到的现金本期为4.09亿元，同比下降17.37%。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
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