光大证券：净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负
光大证券2023年一季报解读
光大证券股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“国务院”。公司主要从事证券及期货经纪、证券投资咨询、证券交易、证券投资活动有关的财务顾问、证券承销与保荐融资租赁业务及监管机构批准的其他业务。
2023年一季度，公司实现营业总收入27.50亿元，同比增长26.09%。扣非净利润8.54亿元，同比大幅增长30.86%。净利润9.70亿元，同比大幅增长42.04%。本期经营活动产生的现金流净额为23.12亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长33.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.50亿元 | 21.81亿元 | 26.09% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 14.96亿元 | 13.46亿元 | 11.11% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2.45亿元 | 2.29亿元 | 7.03% |
2023年一季度主营业务利润为12.17亿元，去年同期为9.14亿元，同比大幅增长33.12%。
虽然管理费用本期为14.96亿元，同比小幅增长11.11%，不过营业总收入本期为27.50亿元，同比增长26.09%，推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中投资收益本期为6.63亿元，占利润总额54.58%，同比大幅增长32.86%。公允价值变动收益本期为3.08亿元，占利润总额25.36%，同比大幅增长154.59%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 6.63亿元 | 54.58% | 32.86% |
| 公允价值变动收益 | 3.08亿元 | 25.36% | 154.59% |
| 营业外收入 | 81.68万元 | 0.07% | 208.81% |
| 营业外支出 | 174.92万元 | 0.14% | -4.68% |
| 其他收益 | 1.42亿元 | 11.70% | 395.05% |
| 汇兑收益 | 707.17万元 | 0.58% | 341.26% |
2、营业总收入同比增加26.09%，净利润同比大幅增加42.04%
2023年一季度，光大证券营业总收入为27.50亿元，去年同期为21.81亿元，同比增长26.09%，净利润为9.70亿元，去年同期为6.83亿元，同比大幅增长42.04%。
本期公允价值变动收益3.08亿元，去年同期为-5.65亿元，同比大幅增长154.59%；本期主营业务利润12.17亿元，同比大幅增长33.12%；本期投资收益6.63亿元，同比大幅增长32.86%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2019年一季度到2022年一季度呈现下降趋势，从13.57亿元下降到6.83亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从6.83亿元增长到9.70亿元。
净现金流由正转负
2023年一季度，光大证券净利润为9.70亿元，去年同期为6.83亿元，同比大幅增长42.04%。净现金流为-70.70亿元，去年同期为148.81亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为23.12亿元，同比大幅下降88.23%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-83.92亿元，去年同期为-37.35亿元，同比大幅下降124.71%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为32.79亿元，同比大幅增长4.30倍；
但是投资支付的现金本期为118.93亿元，同比大幅增长164.16%。
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1、负债结构
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