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金牌厨柜：经营活动现金流净额连续8年为负
金牌厨柜2023年一季报解读
金牌厨柜家居科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“温建怀”。公司主营业务为整体厨柜、定制及智能家居研发、设计、生产、销售。公司主要产品是金牌厨柜、桔家衣柜、桔家木门、桔家云整装、智小金、玛尼欧。
2023年一季度，公司实现营业总收入5.75亿元，同比基本持平。扣非净利润1,302.81万元，同比基本持平。净利润3,143.81万元，同比小幅增长9.60%。
PART 1
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主营业务情况
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.75亿元 | 5.69亿元 | 1.08% |
| 营业成本 | 4.07亿元 | 3.99亿元 | 2.26% |
| 销售费用 | 8,360.92万元 | 8,344.85万元 | 0.19% |
| 管理费用 | 3,785.49万元 | 3,818.55万元 | -0.87% |
| 财务费用 | -186.10万元 | -182.86万元 | -1.77% |
| 研发费用 | 3,337.67万元 | 3,661.95万元 | -8.86% |
| 所得税费用 | 299.17万元 | 111.93万元 | 167.28% |
非主营业务中其他收益本期为1,551.93万元，占利润总额45.08%，同比大幅增长80.61%。投资收益本期为630.98万元，占利润总额18.33%，同比大幅下降38.69%。营业外收入本期为397.62万元，占利润总额11.55%，同比增长25.91%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 630.98万元 | 18.33% | -38.69% |
| 公允价值变动收益 | -84.83万元 | -2.46% | -59.21% |
| 资产减值损失 | 13.06万元 | 0.38% | 165.27% |
| 营业外收入 | 397.62万元 | 11.55% | 25.91% |
| 营业外支出 | 31.17万元 | 0.91% | -23.34% |
| 其他收益 | 1,551.93万元 | 45.08% | 80.61% |
| 信用减值损失 | -137.71万元 | -4.00% | 48.85% |
| 资产处置收益 | 18.80万元 | 0.55% | 561.44% |
PART 2
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经营活动现金流净额连续8年为负
1、经营活动现金流净额连续8年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-2.38亿元，经营活动现金流净额为负。自2015年以来经营活动现金流净额连续8年为负。
2、净现金流同比增长18.63%
2023年一季度，金牌厨柜净现金流为-2.26亿元，去年同期为-2.78亿元，较去年同期增长18.63%。
净现金流同比增长原因是：
| 科目名称 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流净额 | -2.38亿元 | 52.67% |
| 筹资活动产生的现金流净额 | -4,025.54万元 | -168.61% |
| 投资活动产生的现金流净额 | 5,287.48万元 | -68.45% |
筹资活动现金流净额由正转负的原因是支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.25亿元，同比大幅增长3.85倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为10.14亿元，同比大幅增长67.23%；
但是投资支付的现金本期为7.34亿元，同比大幅增长113.87%。
自2015年以来净现金流连续8年为负。
2023年一季度净现金流-2.26亿元，净现金流为负。自2015年以来净现金流连续8年为负。
净现金流本期为负的原因是：
| 净现金流为负项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流为正项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流净额 | -2.38亿元 | 52.67% | 投资活动产生的现金流净额 | 5,287.48万元 | -68.45% |
PART 3
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发行7.7亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 6.37亿元 | 33.92% | 61.36% |
| 应付账款 | 4.66亿元 | 24.85% | 2.87% |
| 合同负债 | 2.81亿元 | 14.97% | -7.35% |
| 其他应付款 | 1.80亿元 | 9.58% | -5.83% |
注：2023年4月17日发行7.7亿元的债券，于2029年4月17日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.97 | 1.30 | 1.24 | 1.54 | 1.04 |
| 速动比率 | 0.69 | 0.97 | 0.97 | 1.26 | 0.82 |
| 现金比率(%) | 0.51 | 0.75 | 0.78 | 0.98 | 0.66 |
| 资产负债率(%) | 41.57 | 40.36 | 41.32 | 50.77 | 43.45 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 1214.82 | 229.18 | 59.26 | 103.88 | 223.70 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.31 | -0.94 | -1.04 | -1.23 | - |
| 货币资金/短期债务 | 0.48 | 0.90 | 0.88 | 1.04 | - |
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