森鹰窗业：净利润同比亏损减小但经营活动现金流净额由负转正
森鹰窗业2023年一季报解读
哈尔滨森鹰窗业股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“边书平”。公司是一家专注于定制化节能铝包木窗研发、设计、生产及销售于一体的高新技术企业。公司主要产品包括节能铝包木窗、幕墙及阳光房等。
根据森鹰窗业2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收8,580.27万元，同比下降17.61%。扣非净利润-820.43万元，较去年同期亏损有所减小。森鹰窗业2023年第一季度净利润-560.53万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为3,295.71万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比亏损减小但经营活动现金流净额由负转正
1、营业总收入同比降低17.61%，净利润亏损有所减小
2023年一季度，森鹰窗业营业总收入为8,580.27万元，去年同期为1.04亿元，同比下降17.61%，净利润为-560.53万元，去年同期为-842.87万元，较去年同期亏损有所减小。
尽管主营业务利润本期为-59.42万元，去年同期为9.71万元，由盈转亏，然而（1）信用减值损失本期为-593.11万元，去年同期为-823.89万元，同比增长28.01%；（2）其他收益本期为298.05万元，同比大幅增长2.26倍，推动净利润亏损有所减小。
净利润2022年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从-842.87万元增长到-560.53万元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,580.27万元 | 1.04亿元 | -17.61% |
| 营业成本 | 6,321.55万元 | 7,566.11万元 | -16.45% |
| 销售费用 | 1,122.62万元 | 1,167.93万元 | -3.88% |
| 管理费用 | 938.46万元 | 930.38万元 | 0.87% |
| 财务费用 | -573.03万元 | -60.99万元 | -839.59% |
| 研发费用 | 667.24万元 | 618.99万元 | 7.80% |
| 所得税费用 | -56.34万元 | -111.90万元 | 49.65% |
2023年一季度主营业务利润为-59.42万元，去年同期为9.71万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8,580.27万元，同比下降17.61%；（2）毛利率本期为26.32%，同比小幅下降1.03%。
非主营业务中信用减值损失本期为-593.11万元，占利润总额96.15%，同比增长28.01%。其他收益本期为298.05万元，占利润总额48.32%，同比大幅增长2.26倍。资产减值损失本期为-266.48万元，占利润总额43.20%，同比小幅下降6.69%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 资产减值损失 | -266.48万元 | 43.20% | -6.69% |
| 营业外收入 | 4.53万元 | -0.74% | -75.41% |
| 营业外支出 | 4,500.00元 | -0.07% | -20.32% |
| 其他收益 | 298.05万元 | -48.32% | 226.44% |
| 信用减值损失 | -593.11万元 | 96.15% | 28.01% |
净现金流由负转正
2023年一季度，森鹰窗业净利润为-560.53万元，去年同期为-842.87万元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为2,298.64万元，去年同期为-5,892.78万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为经营活动产生的现金流净额本期为3,295.71万元，去年同期为-5,013.91万元，由负转正。
同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
2023年第一季度森鹰窗业的资产负债率为18.29%，从同业对比情况来看今年第一季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为40.79%，而森鹰窗业的18.29%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
资产负债率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 森鹰窗业 | -- | -- | -- | -- | 18.29 |
| 我乐家居 | 31.32 | 34.23 | 43.29 | 59.33 | 53.34 |
| 梦天家居 | -- | -- | -- | 23.9 | 18.96 |
| 顶固集创 | 25.6 | 31.58 | 43.12 | 53.6 | 53.01 |
| 德尔未来 | 29.01 | 44.36 | 51.39 | 55.96 | 60.34 |
2、流动比率高于行业平均水平
2023年第一季度森鹰窗业的流动比率为4.06，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的流动比率的平均值为2.33，而森鹰窗业4.06的流动比率高于行业平均水平。
流动比率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 森鹰窗业 | -- | -- | -- | -- | 4.06 |
| 我乐家居 | 1.56 | 1.45 | 1.5 | 0.91 | 0.96 |
| 梦天家居 | -- | -- | -- | 2.79 | 3.67 |
| 顶固集创 | 2.43 | 1.86 | 1.57 | 1.19 | 1.18 |
| 德尔未来 | 2.32 | 2.57 | 2.04 | 1.88 | 1.77 |
3、速动比率高于行业平均水平
2023年第一季度森鹰窗业的速动比率为3.66，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的速动比率的平均值为1.99，而森鹰窗业3.66的速动比率高于行业平均水平。
速动比率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 森鹰窗业 | -- | -- | -- | -- | 3.66 |
| 我乐家居 | 1.3 | 1.26 | 1.35 | 0.78 | 0.81 |
| 梦天家居 | -- | -- | -- | 2.57 | 3.44 |
| 顶固集创 | 1.79 | 1.34 | 1.24 | 0.86 | 0.87 |
| 德尔未来 | 1.64 | 1.88 | 1.28 | 1.05 | 1.17 |
亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
| 亮点信息 | 亮点等级 |
|---|---|
| 经营活动现金流净额同比大幅增长 | 高亮点 |
| 净现金流由负转正 | 高亮点 |
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