江瀚新材：主营业务利润同比大幅下降
江瀚新材2023年一季报解读
湖北江瀚新材料股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“甘书官”。公司的主营业务是功能性有机硅烷及其他硅基新材料的研发，生产和销售。公司的主要产品是功能性硅烷，包括硅烷偶联剂和硅烷交联剂等。
根据江瀚新材2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收5.81亿元，同比大幅下降39.53%。扣非净利润1.45亿元，同比增长1.45亿元。江瀚新材2023年第一季度净利润1.54亿元，业绩同比大幅下降49.07%。
主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.81亿元 | 9.61亿元 | -39.53% |
| 营业成本 | 3.53亿元 | 5.09亿元 | -30.79% |
| 销售费用 | 2,568.85万元 | 2,676.35万元 | -4.02% |
| 管理费用 | 2,462.66万元 | 3,266.85万元 | -24.62% |
| 财务费用 | -1,011.36万元 | 1,897.88万元 | -153.29% |
| 研发费用 | 1,813.31万元 | 2,778.54万元 | -34.74% |
| 所得税费用 | 2,404.46万元 | 4,858.99万元 | -50.52% |
2023年一季度主营业务利润为1.67亿元，去年同期为3.40亿元，同比大幅下降50.85%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.81亿元，同比大幅下降39.53%；（2）毛利率本期为39.32%，同比下降7.67%。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，江瀚新材净利润为1.54亿元，去年同期为3.03亿元，同比大幅下降49.07%。净现金流为11.80亿元，去年同期为6,516.78万元，同比大幅增长17.10倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-9.09亿元，去年同期为-1.89亿元，同比大幅下降3.82倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为20.33亿元，去年同期为-1.50万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是吸收投资所收到的现金本期为20.83亿元，同比增长20.83亿元。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为7.50亿元，同比大幅增长29.93倍；
但是投资支付的现金本期为16.50亿元，同比大幅增长7.73倍。
同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年第一季度江瀚新材的净利润增长率为-49.07%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司净利润增长率的平均水平在零点以下，平均值为-13.44%，而江瀚新材的-49.07%的净利润增长率远低于行业平均水平，从净利润增长率来看江瀚新材收益呈现负增长。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 江瀚新材 | -- | -- | -- | 200.85 | -49.07 |
| 新亚强 | -- | -- | 71.77 | 35.39 | -42.67 |
| 回天新材 | -18.36 | 8.67 | 36.82 | 16.31 | 35.16 |
| 润禾材料 | 32.64 | -46.63 | 180.32 | 23.41 | -39.53 |
| 硅宝科技 | -- | -28.72 | 178.14 | 50.89 | 28.89 |
2、资产负债率低于行业均值
2023年第一季度江瀚新材的资产负债率为8.22%，从同业对比情况来看今年第一季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为26.60%，而江瀚新材的8.22%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
资产负债率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 江瀚新材 | -- | -- | 35.37 | -- | 8.22 |
| 新亚强 | -- | -- | 5.4 | 14.85 | 10.68 |
| 回天新材 | 29.18 | 39.37 | 43.95 | 49.44 | 53.09 |
| 润禾材料 | 14.81 | 13.15 | 37.83 | 40.46 | 40.02 |
| 硅宝科技 | 21.17 | 22.63 | 25.77 | 23.6 | 20.97 |
3、销售净利润率超过同行业
2023年第一季度江瀚新材的销售净利率为26.57%，从同业对比情况来看: 同行业可比上市公司销售净利润率的均值为15.60%,而江瀚新材却达到了26.57%的销售净利润率,销售净利润比行业均值高了10.98%。
销售净利率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 江瀚新材 | -- | -- | 21.89 | 31.55 | 26.57 |
| 新亚强 | -- | 36.94 | 36.53 | 29.05 | 24.18 |
| 回天新材 | 11.75 | 10.77 | 10.51 | 9.19 | 11.11 |
| 润禾材料 | 10.23 | 6.4 | 8.21 | 8.35 | 5.77 |
| 硅宝科技 | 7.89 | 6.52 | 7.88 | 6.37 | 10.36 |
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